金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时的(de)白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席(xí)过(guò)。而形成(chéng)这种周期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联(lián)合(hé)国粮食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国(guó)和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受罗斯、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度(dù)正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是(shì)继(jì)续挑战(zhàn)极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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