自4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投(tóu)资(zī)上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资金的目(mù)光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市(shì)场对上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资(zī)的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成(chéng)为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际卅是什么意思，卅是什么意思,读音改善的预期吸引资(zī)金切换(hu卅是什么意思，卅是什么意思,读音àn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水(shuǐ)平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一(yī)致预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其(qí)他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好的基(jī)本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价(jià)比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三(sān)名

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时(shí)间，半导体(tǐ)行业风(fēng)声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着(zhe)前(qián)段时(shí)间(jiān)半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体行(xíng)业走势(shì)，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度(dù)至2023年(nián)一季度(dù)价格持续(xù)下(xià)探之后，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具备较(jiào)强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的(de)周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周(zhōu)期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行(xíng)业周期(qī)的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度(dù)量价持(chí)续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警(jǐng)惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表示，硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一(yī)些真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能(néng)才(cái)能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时(shí)期，价格(gé)下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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