分析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多、与其他(tā)金融机构(gòu)或者(zhě)金融(róng)产品关(guān)联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满足下(xià)列(liè)任一条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特(tè)征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财(cái)货币(bì)A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投(tóu)资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更(gèng)加严(yán)格，基金管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置(zhì)机(jī)制(zhì)。这将促(cù)使(shǐ)基金公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品迎(yíng)来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基(jī)金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流(liú)动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金(jīn)比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无(wú)论(lùn)是(shì)从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了(le)更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币(bì)市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做(zuò)出了(le)明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风(fēng)险处置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预(yù)案(àn)等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于(yú)投(tóu)资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现(225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化(huà)、安全化程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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