在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者的(de)追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的(de)净(jìng)买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回归到指数正常(cháng)走势(shì)和一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年年初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预(yù)期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经(jīng)济活动(dòng)复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提(tí)出将改(gǎi)革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布(bù)回购；四(sì)是近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàn一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗g)业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金(jīn)关注，净流(liú)入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网(wǎng)等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资部(bù)表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势(shì)，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网(wǎng)改造(zào)。要重视(shì)通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度，观察(chá)各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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