打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人>

　　金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负责(zé)人就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资(zī)银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地(dì)与香港债券市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件(jiàn)要求(qiú)、完成(chéng)银(yín)行间债(zhài)券市场准入(rù)备案(àn)的(de)境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协(xié)议或其(qí)他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加入其(qí)他受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资(zī)者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国人(rén)民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会认可(kě)的(de)境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的(de)主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结算(suàn)公司(sī)清算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委(wěi)托场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行(xíng)风控检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结(jié)算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易(yì)的(de)合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方(fāng)之(zhī)间的初始债务(wù)。“北向互(hù)换(huàn)通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与者达成(chéng)的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司于(yú)当日将交易进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间的合(hé)约(yuē)。境外(wài)与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围(wéi)包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符(fú)合中国(guó)人民银(yín)行规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自(zì)清算(suàn)参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债(zhài)务(wù)登记及(jí)额度管(guǎn)理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办理人民币(bì)或外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及(jí)时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉及(jí)双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关(guān)境(jìng)内结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池业务由(yóu)上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市(shì)场的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人(rén)民币(bì)购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调(diào)整人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人(rén)民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加(jiā)强境外金(jīn)融机(jī)构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完(wán)善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币(bì)购售业务(wù)境(jìng)外(wài)参加行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)和(hé)信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在本机构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生(shē打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人ng)品市场，使用外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关(guān)金融(róng)市场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的交易报(bào)告(gào)库报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据(jù)需要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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