“非(fēi)农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工部数据显示，美国(guó)5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布后，美(měi)国国债价(jià)格(gé)盘中(zhōng)跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景(jǐng)更(gèng)敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美(měi)债收益率日(rì)内(nèi)升幅扩大到10个基(jī)点以上；美(měi)元(yuán)指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增加，预(yù)计未来(lái)两次(cì)会议期间将加(jiā)息25个(gè)基点，6月(yuè)加(jiā)息的(de)几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数连续两日(rì)集(jí)体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放(fàng)缓(huǎn)加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果(guǒ)一季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月(yuè)低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅(fú)，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌(diē)，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美(měi)债收益率(lǜ)反弹(dàn)的打(dǎ)击下持(chí)续下(xià)行，创两周(zhōu)多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖(yǐng)表(biǎo)示，就5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人(rén)，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月(yuè)新增就业(yè)主要集(jí)中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私(sī)人服务行业整体表现好(hǎo)于(yú)4月，生产部门就业稳(wěn)定，建(jiàn)筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三个月(yuè)就业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业目前持续收缩(suō)的状态(tài)吻(wěn)合(hé)。同(tóng)时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业报告(gào)也(yě)显示出就业市场边际降温的更多(duō)迹(jì)象，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各(gè)行(xíng)业裁员人数(shù)的(de)增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还(hái)不会引发市(shì)场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍在，但(dàn)随着(zhe)需求(qiú)降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工(gōng)资上涨压力好好记住我在你体内的感觉(lì)开始降温，5月工资增速(sù)环比回落至(zhì)0.3％符合市场(chǎng)预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联(lián)储进(jìn)一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利(lì)率会(huì)议“按(àn)兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还需要关(guān)注后(hòu)续公布的5月美国通(tōng)胀数(shù)据，当(dāng)前的就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联(lián)储(chǔ)利(lì)率会议落(luò)地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数(shù)在(zài)105附近(jìn)偏强(qiáng)运行，随着美国政府债(zhài)务上限问题(tí)落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在(zài)1950美(měi)元(yuán)/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额(é)外减产(chǎn)约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议上决定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消息意味(wèi)着更多(duō)的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下(xià)欧佩(pèi)克+面临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集(jí)团的市场(chǎng)份额(é)，这也(yě)让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特(tè)能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进一(yī)步减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大(dà)臣唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表示，他认为(wèi)欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可能减产(chǎn)，布(bù)伦特油(yóu)价可能会在年底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何(hé)决定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步(bù)减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部(bù)长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在六(liù)个月内(nèi)从逾140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不是(shì)因为不想，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合作伙(huǒ)伴(bàn)听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在(zài)成为北(běi)约成员国之前需要(yào)更多(duō)安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新(xīn)社(shè)莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情人士的(de)话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约(yuē)各国领导(dǎo)人明确(què)表示，除非向基(jī)辅提供加入北约的(de)路线图，否则他将不会(huì)出席7月举(jǔ)行(xíng)的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访问摩(mó)尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等(děng)待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德(dé)国等(děng)北约国家持反对意见。

　　好好记住我在你体内的感觉德国国(guó)外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥(ào)斯(sī)陆(lù)参(cān)加(jiā)北约外(wài)长会期间表示，德国不认为北(běi)约应该在近期内(nèi)接纳乌(wū)克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他一些北(běi)约成员国也不希(xī)望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北约成(chéng)员国，而(ér)只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗(zōng)商品市(shì)场(chǎng)出(chū)现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债务上限(xiàn)，避免了可能出现的美国(guó)有史以来首次(cì)违(wéi)约，使得市场避险情绪(xù)消退(tuì)。同时在(zài)美联储本(běn)月会(huì)议或暂停(tíng)加息的预期推(tuī)动下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期(qī)的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也(yě)在(zài)翘首等待新一轮(lún)稳增长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价(jià)格(gé)重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪(xù)回暖的(de)带动(dòng)下，天然橡胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近两个(gè)月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有云南(nán)旱灾(zāi)消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然(rán)而(ér)天然橡胶期价终究支(zhī)撑不(bù)力，逐步归于(yú)平静。从整(zhěng)个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情(qíng)上半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生意社商(shāng)品(pǐn)行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消(xiāo)息提振有小幅上(shàng)行，但市场供多(duō)需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场(chǎng)传言(yán)称国储今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响持续(xù)多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步消失(shī)匿(nì)迹(jì)。

　　可(kě)以看到，继(jì)此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开(kāi)的新一季交割品博(bó)弈仍然激烈。中信(xìn)建(jiàn)投期货能化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国储收(shōu)储的(de)政治、战(zhàn)略意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是(shì)关系(xì)国计民生、国(guó)防安全的(de)重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到(dào)一个事实：中(zhōng)国的(de)天然橡(xiàng)胶的自给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来(lái)说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对(duì)天然橡胶的储备(bèi)其实(shí)是有很高的必(bì)要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的(de)对象(xiàng)是国产全乳胶（即期(qī)货(huò)交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来(lái)说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的(de)对象(xiàng)是交(jiāo)割品的(de)话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为(wèi)目(mù)前全年国(guó)产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的(de)量其(qí)实(shí)占到相当(dāng)全年交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一(yī)个比例。”在(zài)童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结合(hé)历史上(shàng)收储的影响，RU的价(jià)格(gé)有可能会(huì)更(gèng)上一层楼(lóu)。但是，由于整(zhěng)个(gè)事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来(lái)，然而天胶(jiāo)下游需求并未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师(shī)胡华钎告诉(sù)记(jì)者，目前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进(jìn)入季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海南产区已经全面(miàn)开(kāi)割(gē)，海外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产区也(yě)全面开割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已经由差变(biàn)好。但是由于(yú)目前天然橡胶(jiāo)上游(yóu)原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不高(gāo)，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不(bù)高(gāo)。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐(zhú)步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前云(yún)南(nán)产区(qū)大(dà)面积开割，预计后市(shì)仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐(zhú)步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积(jī)开割，原料(liào)数量逐步增加。同(tóng)时(shí)根(gēn)据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求(qiú)端来(lái)看，东证(zhèng)衍生品研究院能(néng)化(huà)高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量(liàng)较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料(liào)价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚(shàng)可(kě)。而内销(xiāo)市场需求表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各层级(jí)经销商(shāng)仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货(huò)现象仍(réng)存(cún)，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企业因内销(xiāo)出(chū)货压力加(jiā)大，为控(kòng)制成品库存压(yā)力(lì)，存适(shì)度(dù)降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目(mù)前天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大(dà)。“主要是(shì)不(bù)同的市(shì)场(chǎng)主体预(yù)期不同，但是整体(tǐ)来说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎行业来看好好记住我在你体内的感觉，今(jīn)年以(yǐ)来国内轮胎(tāi)开工、产量和出(chū)口同比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实(shí)际(jì)需求并不差(chà)。但是(shì)从汽车行业(yè)来看，由于汽(qì)车刺激政策(cè)退出，今年国内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲软(ruǎn)，价格(gé)战等负面消息(xī)较多，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库(kù)存持(chí)续攀(pān)升，有些人认(rèn)为是(shì)国内需求不行，但是其实是进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人民币(bì)汇率波(bō)动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及美国银行危机和(hé)美债上限问题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶(jiāo)基本面仍(réng)然(rán)缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有(yǒu)天(tiān)气和轮储仍(réng)有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预(yù)计比上半年好，比如美联(lián)储加息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因(yīn)此对天然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟随宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着各产区开割(gē)后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加，海外恢复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市预计(jì)存在下(xià)跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示，在供给端(duān)没(méi)有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和(hé)汽车半导体短(duǎn)缺影(yǐng)响，预(yù)计难(nán)有起色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对国内现(xiàn)货(huò)端(duān)构成压力。内需方(fāng)面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏(sū)的逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行情，但(dàn)节后市(shì)场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由于(yú)国(guó)内需(xū)求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持(chí)续(xù)承(chéng)压运行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基(jī)本面缺乏(fá)向(xiàng)上(shàng)驱动，只有价格的绝(jué)对低位才能(néng)刺激(jī)有(yǒu)效的(de)去库和(hé)资金再(zài)次做多的(de)意愿。后续还需继续(xù)关注(zhù)天气(qì)端是(shì)否有扰动因(yīn)素，一(yī)旦(dàn)天气出现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来新的(de)阶段性行情。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 好好记住我在你体内的感觉