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抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货(huò)价格本周四一度冲上2080美元/盎(àng)司(sī)一(yī)线，创(chuàng)历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价(jià)均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者(zhě)的目光。国泰君安刘越男(nán)等(děng)人在4月23日研报(bào)中表(biǎo)示，黄金珠宝(bǎo)复(fù)苏节奏与弹性(xìng)优于预期，根据行业(yè)数据，1-2月同(tóng)期(qī)高基数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑(jí)，刘越(yuè)男等人(rén)拆解，其一(yī)，金价稳步上(shàng)行(xíng)预期提振长期需求(qiú)，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄金(jīn)投资保值(zhí)需求(qiú)及加盟商补(bǔ)货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配(pèi)释放(fàng)，长(zhǎng)三角地区表现尤其(qí)值得(dé)期待；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

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　　关于(yú)黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研报(bào)中分(fēn)析，从国际金价(jià)来看，全球地(dì)缘政治的(de)不(bù)确定性、美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)的不(bù)确定性等因素均有(yǒu)望对金(jīn)价(jià)形成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年(nián)三四季度婚庆旺(wàng)季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭借精准的产品定位(wèi)，创(chuàng)新(xīn)性的产品设计，以及积极的渠道(dào)扩(kuò)张策略(lüè)下，持续提升(shēng)市场(chǎng)占有率，平稳兑(duì)现(xiàn)业绩增长(zhǎng)。当前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块估值基本处于历史中枢(shū)水平，仍具(jù)有较(jiào)大的投资吸引力(lì)。

　　中国银(yín)河证券研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研(yán)报中(zhōng)指出，预期国内金银珠宝市场规(guī)模未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年复合(hé)增长率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规(guī)模增长(zhǎng)速度更快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研(yán)究院预测，中国金银(yín)珠(zhū)宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业(yè)的产业链来看，主要包括上(shàng)游黄金(jīn)、钻石等原材料(liào)供应，中(zhōng)游的制造设计(jì)及下(xià)游的终端零售环节(jié)，其中(zhōng)下游环(huán)节的附加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信(xìn)证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节同(tóng)样拥有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售(shòu)毛(máo)利(lì)率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利率水平(píng)，产(chǎn)业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建设以(yǐ)提(tí)高市场份额，可以(yǐ)获(huò)得更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的(de)角度来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)金银(yín)珠宝行业市占率前十(shí)的集团(tuán)中(zhōng)，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其余8个均为(wèi)国(guó)产品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份(fèn)在(zài)2022年的(de)市占(zhàn)率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内(nèi)的CR10不(bù)断提升，于2021年超(chāo)过了(le)30％。