尽(jǐn)管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指(zhǐ)数自4月(yuè)10日(rì)以来(lái)累计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且(qiě)大(dà)概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围(wéi)绕今(jīn)年(nián)TMT行情，招商(shāng)策(cè)略张夏在4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调整幅(fú)度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒和电(diàn)子自年(nián)初以来的(de)涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现(xiàn)。由于今年(nián)出现了以(yǐ)AI+代表的(de)大型产(chǎn)业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收(shōu)益，那么今(jīn)年(nián)演(yǎn)化(huà)为TMT大(dà)年(nián)的概率已经(jīng)非常大。

　　进(jìn)一步来看，若参考历史(shǐ)的调整时间和幅度，可(kě)能这一轮调整并没有结束。以TMT大年的规(guī)律和应(yīng)对策略，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右(yòu)。

　　以(yǐ)往盛夏攻(gōng)势开始(shǐ)的时(shí)间来看，每年四(sì)月份到九、十(shí)月份(fèn)期间会有一波主升(shēng)。数据显示，2010年(nián)、2013年(nián)都是(shì)6月底七(qī)月初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六(liù)月初(chū)，2020年调整比较(jiào)早，见(jiàn)底(dǐ)也(yě)比较早(zǎo)是4月初。因此，张夏(xià)认为，在学习效(xiào)应的(de)推动下，盛(shèng)夏攻势开始的时(shí)间越(yuè)来越早。对此(cǐ)，有(yǒu)业(yè)内人士预计(jì)，基本在一季报披(pī)露结束后(hòu)，假设按此速度再调整一段时间，估计(jì)在5月基本见(jiàn)底(dǐ)后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的(de)这(zhè)种调整，逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略(lüè)，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势(shì)或由计算机(jī)转电子（从(cóng)应用(yòng)到硬件） 关(guān)注短(duǎn)期(qī)维度(dù)业绩可能超预期的(de)AI赋能消费电子板(bǎn)块受益标的(de)。

　　今年业(yè)绩(jì)密集披(pī)露(lù)期结束后，若(ruò)随(suí)着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以及(jí)政府支持(chí)力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增(zēng)加、订(dìng)单(dān)增加和产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波盛夏攻势(shì)还会(huì)创新(xīn)高。考虑今年年初(chū)春(chūn)季躁动是计算机占优，招(zhāo)商证券张(zhāng)夏认为按照历史经验，要(yào)么(me)计算机转电子（从应用(yòng)到(dào)硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随二(èr)季度业绩(jì)窗口期的(de)到(dào)来，市场表现将更贴合业(yè)绩(jì)的相对优(yōu)势，维持TMT是全年(nián)主线的判断，并建议(yì)关(guān)注短期维度业绩可(kě)能(néng)超预期的部分消费板块(kuài)，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看(kàn)水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业(yè)链中主(zhǔ)要分布位(wèi)于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略(lüè)认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)进行训(xùn)练/推理的算力载体和基础。数据量和算力的提升明(míng)显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量(liàng)与价，给(gěi)相关电子厂商带来了机会(huì)。国海证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细(xì)分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，估值修复(fù)尚(shàng)未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速(sù)迭代(dài)，AIGC应(yīng)用(yòng)面逐渐越来越广，对于算(suàn)力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国(guó)产替代速度加(jiā)快(kuài)。建(jiàn)议重(zhòng)点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息(xī)、龙芯(xīn)中(zhōng)科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券(quàn)4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前(qián)述光通信重要环(huán)节，相(xiāng)关公(gōng)司(sī)将深度受(shòu)益AI带来的(de)增量需(xū)求。建议关(guān)注国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光(guāng)引(yǐn)擎(qíng)光器件核心供应商天(tiān)孚(fú)通信；国产光芯片(piàn)领军企(qǐ)业源杰科技(jì)。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远在4月21日研报中(zhōng)同样看好AI服务(wù)器(qì)PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价(jià)值量是普(pǔ)通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型(xíng)和应用的落地(dì)，市场(chǎng)对AI服务器的需求日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议(yì)关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产品，广发策略表示，电(diàn)子(zi)厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链的发(fā)展。在(zài)终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智(zhì)能音箱、安(ān)防等终(zhōng)端设备打开新成(chéng)长空(kōng)间(jiān)。此外，东海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电(diàn)子景气拐(guǎi)点。

　　对此，国信(xìn)证券(quàn)4月17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催(cuī)化，关注AIoT设备及服务器产业链。其(qí)中，具备AIGC大(dà)语言(yán)模型接入潜力的(de)AIoT设备(bèi)产业链，包括海(hǎi)康威(wēi)视、传音控股、视源(yuán)股(gǔ)份、康冠科(kē)技(jì)、歌尔(ěr)股(gǔ)份、创维数字等；2）受(shòu)益于(yú)全球算力需求爆发式(shì)增长的(de)AI服务器产业链，包(bāo)括(kuò)工业(yè)富联、沪(hù)电(diàn)股(gǔ)份、环(huán)旭电子、东(dōng)山精密、闻泰(tài)科技、鹏(péng)鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维(wéi)数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能手机产业(yè)链，包(bāo)括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络(luò)电子、东山精密等(děng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些