近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思(sī)资本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股本番什么意思 日语里本番什么意思权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一(yī)边大(dà)笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，本番什么意思 日语里本番什么意思尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定(dìng)性(xìng)、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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