射(shè)频芯片(piàn)领域面(miàn)临变局，下游市(shì)场增(zēng)速放缓叠加(jiā)进入竞争(zhēng)红(hóng)海，海外巨头(tóu)已开始(shǐ)寻求业务转型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科创板上(shàng)市。公(gōng)司股(gǔ)价开盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较发(fā)行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在(zài)一级市(shì)场受到资(zī)本热捧。据公(gōng)司(sī)上(shàng)市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进入融资快车道，先后引入了(le)华兴资本(běn)、元(yuán)禾璞华、大基金二(èr)期、红杉中国(guó)、IDG资(zī)本、光速中国以及金沙江创投(tóu)等一系列(liè)外部机构(gòu)股东。截至上市前，大基(jī)金(jīn)二期(qī)、广(guǎng)发信德(dé)以及金(jīn)沙江创投为(wèi)持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比例(lì)分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智微产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也(yě)走出(chū)了(le)破发的行情(qíng)，该公司股价(jià)于去年(nián)下(xià)半年触(chù)底(dǐ)回升，但截至今日收盘(pán)股价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是(shì)射(shè)频领域正面临变局(jú)。目前，正(热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭zhèng)射频需求走向疲软。Yole数据显示，由于智(zhì)能(néng)手机(jī)增速放缓以(yǐ)及5G普(pǔ)及潜力(lì)有限等因素影响(xiǎng)，预计到2028年射频前端(duān)市场年复合(hé)增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射(shè)频芯片巨头，近年来也在(zài)响应市(shì)场变化谋求射频芯片业务(wù)以外的(de)转型(xíng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者注意到(dào)，当前，射(shè)频领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公司正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名(míng)资(zī)方

　　公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，慧智(zhì)微(wēi)成立于2011年，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售，下游应用领域主要包括智(zhì)能手(shǒu)机(jī)以及物联(lián)网，客户包括(kuò)三星、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻泰科技(jì)等移动(dòng)终端设备ODM厂商，以及(jí)移远通(tōng)信等(děng)无线通信模组厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司(sī)分别实现营业收(shōu)入(rù)2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿(yì)元(yuán)；公司当前仍处于(yú)亏损状态，净亏损额(é)分别(bié)为9619.15万元、3.18亿元(yuán)以及3.05亿元。

　　对(duì)于公(gōng)司亏(kuī)损持续的(de)原因，慧智微在招股文件中称，是(shì)由于持续进行高(gāo)额研发投入；下游客户集中(zhōng)且具有(yǒu)产品验证(zhèng)周期，尚(shàng)未(wèi)形成规模(mó)效应；市(shì)场竞争(zhēng)激烈，叠(dié)加下游去库存周期影响，公司产(chǎn)品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发(fā)投(tóu)入方面，近(jìn)三年的(de)总(zǒng)额(é)分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合(hé)毛(máo)利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右(yòu)的毛利率水(shuǐ)平，也(yě)不及(jí)和慧(huì)智微产品结构(gòu)更(gèng)接近的唯捷创芯，后者(zhě)毛利率(lǜ)为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下(xià)，慧智微开启了对外融(róng)资(zī)之路(lù)。公开信息显示，公司(sī)于2018年(nián)末(mò)开始进入融资快车道(dào)，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融资(zī)，众多(duō)知名资方，包(bāo)括大基金二期、元禾璞华(huá)、红(hóng)杉中国、IDG等(děng)也(yě)是在这一阶(jiē)段(duàn)对慧智微(wēi)进入了慧智微(wēi)的股东序列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金(jīn)二(èr)期、广发信(xìn)德以及金(jīn)沙江(jiāng)创(chuàng)投为持股达5％以上(shàng)的(de)外部(bù)机构股东，持股(gǔ)比(bǐ)例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)-执中数据显示，从当前的股价情况看，大基金二期(qī)在投资慧智微的(de)近(jìn)两年(nián)时间(jiān)里，实(shí)现了近2.5倍的账面回报，而较大基(jī)金二(èr)期晚3个月进入、并在(zài)后一(yī)轮持(chí)续加注的(de)红杉(shān)中国，平均持股成本增至13.78元/股，当前实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领域面(miàn)临(lín)变局

　　慧智微招股书(shū)显示，公司目前有超过接近67％的收入(rù)来(lái)自于手机领域。当前，智能(néng)手机出货量的大幅下降，已经对慧智(zhì)微的(de)业绩造成了(le)冲击，而市场对智(zhì)能手机未(wèi)来(lái)增速(sù)持续(xù)放缓(huǎn)的预期，也(yě)让资本市(shì)场对包括慧智(zhì)微在内的(de)射频芯片厂商做出(chū)了重新(xīn)思(sī)考。

　　根据(jù)Yole的数据(jù)，2021年射频(pín)前端的市场为190亿美元以上，2022年由于手(shǒu)机(jī)市(shì)场的(de)下滑，射频前(qián)端市场规模与(yǔ)2021年的市(shì)场相差无几。而接下(xià)来，由(yóu)于智能手机的(de)温和(hé)增热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭长以及5G普及的潜力有(yǒu)限，预计到2028年(nián)射(shè)频前(qián)端的市(shì)场年复合增(zēng)长(zhǎng)率约为5.8％，将达到269亿美(měi)元。

　　与(yǔ)慧智微有着相似产(chǎn)品结构，同(tóng)样(yàng)在IPO前获豪华股东突击入(rù)股的射(shè)频龙(lóng)头(tóu)唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板上市时(shí)，也遭遇了破发(fā)的行情(qíng)，上市首日跌36％。尽(jǐn)管在去(qù)年10月(yuè)跌至30元每股(gǔ)的价格(gé)后止跌回升，但截(jié)至(zhì)今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股(gǔ)的(de)发行价(jià)，报(bào)61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多家射频芯片领域的(de)巨头厂商都(dōu)在谋求(qiú)转型，拓展射(shè)频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的射(shè)频芯片外(wài)，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下(xià)游触角延伸至(zhì)汽(qì)车、物联(lián)网(wǎng)、电(diàn)源(yuán)等领域(yù)。

　　国(guó)内方面，射频领域正呈现出一(yī)片红海(hǎi)的(de)竞(jìng)争格局，由于(yú)入局者众，且产品仍集中在(zài)中低端(duān)市场，各射(shè)频(pín)芯片厂商只(zhǐ)能(néng)再(zài)卷价格，进一步压低了自身的利润空间(jiān)。

　　射频厂(chǎng)商(shāng)三伍微电子创始人(rén)钟林此前(qián)曾表示，国产(chǎn)射频(pín)前端(duān)芯片杀价已经无底线，而预计未(wèi)来每(měi)个射频细分赛道(dào)还(hái)会(huì)有更(gèng)多竞争(zhēng)者进入，往(wǎng)后三年(nián)射频芯片厂商将面(miàn)临更大的生存和(hé)竞争压力。

　　目前(qián)，一级(jí)市场对射频(pín)芯片厂商的关注亦有所下降，截至目前，今年共有9家(jiā)射频芯(xīn)片厂商宣布(bù)完成(chéng)融资，而在2021年上半年，这个数据(jù)是近50家，且(qiě)投资机(jī)构(gòu)涵盖(gài)了投资机(jī)构(gòu)涵(hán)盖(gài)了中(zhōng)金资本、红杉(shān)资本中国、小(xiǎo)米长江产业基(jī)金、深创投等(děng)知名机(jī)构。

　　当前(qián)，射频领(lǐng)域仍有(yǒu)飞骧科技、康(kāng)希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在(zài)招股书(shū)中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将(jiāng)用于(yú)芯片测设中心建设(shè)、总部基(jī)地(dì)及上海(hǎi)和广州研发中(zhōng)心建设以及补(bǔ)充流动资金。具体战略规(guī)划方面，其表示将巩固在(zài)5G射频前端领域取得的市场地(dì)位，增加头部客户(hù)的市场份额；技术(shù)上跟进射频前端技术迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上游滤波器、多(duō)工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭