“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人，几乎(hū)是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前(qián)值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来新(xīn)高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美(měi)国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年(nián)期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到(dào)10个基(jī)点以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定(dìng)价显示(shì)，投(tóu)资者预(yù)期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月加息的(de)几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三(sān)大美(měi)国股指集(jí)体高开(kāi)，早盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯(sī)工(gōng)业平(píng)均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连(lián)续两日集体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放(fàng)缓加(jiā)息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一季报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周来(lái)首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本(běn)周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美(měi)债(zhài)收益率反弹的打击下持续下(xià)行，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)人数(shù)而言，美(měi)国劳动力(lì)市场存在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的(de)19万(wàn)人，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年至今(jīn)平(píng)均(jūn)每月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要(yào)集中在教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业就业人(rén)数减少，私人服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个月(yuè)就业(yè)人数(shù)减少，与制(zhì)造业目前(qián)持(chí)续收缩的状态吻(wěn)合(hé)。同(tóng)时她指出(chū)，5月非(fēi)农就业(yè)报告也显(xiǎn)示(shì)出就(jiù)业市场(chǎng)边际降温的更多迹(jì)象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行(xíng)业裁员人数的(de)增加，失业率(lǜ)预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业(yè)率水平基本(běn)是60年代以来的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发市场(chǎng)和官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求(qiú)降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始(shǐ)降温，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工资对(duì)通胀的(de)助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步(bù)加(jiā)息的必(bì)要性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议(yì)“按(àn)兵不动”是(shì)大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公(gōng)布(bù)的5月美(měi)国(guó)通胀数据，当前的(de)就(jiù)业市场(chǎng)状态可(kě)以支撑在(zài)通胀压力较(jiào)大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场(chǎng)步入振荡(dàng)盘整状态(tài)，预(yù)计(jì)美元指数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府债务上限问(wèn)题落(luò)地，美债(zhài)收益(yì)率风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计国际金价在(zài)1950美(měi)元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣(xuān)布进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在(zài)会(huì)议上决定进(jìn)一步削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的(de)不(bù)确(què)定性，结果仍(réng)然(rán)不(bù)明(míng)朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅成员国之(zhī)间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该(gāi)集团的市场份额(é)，这也让分(fēn)析师们左右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)自(zì)愿减(jiǎn)产，不过(guò)这(zhè)些(xiē)行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大(dà)臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理(lǐ)诺(nuò)瓦(wǎ)克(kè)则(zé)与(yǔ)沙(shā)特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底前自(zì)行回升(shēng)至每(měi)桶80美元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克(kè)+会议(yì)之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维(wéi)持石油(yóu)市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减(jiǎn)产的(de)可(kě)能性为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避(bì)免重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全球(qiú)经济和金(jīn)融稳定(dìng)突然崩溃，导致原(yuán)油价格在(zài)六个月内从逾(yú)140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰(lán)不会(huì)成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的(de)联合新(xīn)闻(wén)发布会上表示，在俄(é)乌冲突(tū)进行期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北(běi)约成(chéng)员。泽连斯基说，不是(shì)因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌(wū)克(kè)兰(lán)只(zhǐ)是希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听到(dào)声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在(zài)成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员(yuán)国(guó)之(zhī)前需要更多安全保(bǎo)障(zhàng)，乌(wū)克兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌克兰(lán)能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息(xī)援引俄新社莫斯科(kē)5月(yuè)31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士的话报道(dào)称，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基向北约(yuē)各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席(xí)7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克兰(lán)已经做好(hǎo)了加入北约(yuē)的(de)准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事(shì)，法国、德(dé)国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯(bó)克(kè)当地时间6月(yuè)1日(rì)在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会期间表示，德国不认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他(tā)一些北约(yuē)成员国也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速成(chéng)为北(běi)约成员国(guó)，而只是希望为(wèi)乌(wū)克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了(le)政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)，避免了可能(néng)出现的美(měi)国(guó)有史以来首次(cì)违(wéi)约，使得市(shì)场避险情绪(xù)消(xiāo)退。同时在美联储本(běn)月会议或暂停加息的(de)预期(qī)推动(dòng)下，美元(yuán)指(zhǐ)数回落(luò)至(zhì)一周(zhōu)低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据改善了市场情(qíng)绪，同时市场也在(zài)翘(qiào)首等待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的(de)带(dài)动下，天(tiān)然橡胶期货价格回(huí)升。截(jié)至收(shōu)盘(pán)，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货(huò)主(zhǔ)力价(jià)格表现振荡(dàng)微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月(yuè)以来，天然橡胶市(shì)场消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱灾(zāi)消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而(ér)天然橡胶期(qī)价(jià)终究支撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看(kàn)，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势。生意(yì)社商品(pǐn)行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势(shì)转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多(duō)日。直至(zhì)5月月(yuè)中(zhōng)，收储传闻叠(dié)加产区(qū)降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶(jiāo)突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ)终未得到证实(shí)，市场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看到，继此(cǐ)前云南干(gàn)旱传(chuán)闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以(yǐ)收储为核心(xīn)展开的(de)新一季交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传闻(wén)息息(xī)相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为(wèi身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么)四大工业(yè)原料，是关系国计民生(shēng)、国防安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要(yào)考虑(lǜ)到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的(de)国际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实是有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储(chǔ)的(de)对象(xiàng)是(shì)国产全(quán)乳胶（即期货(huò)交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不过(guò)才(cái)占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全年的(de)消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但是如(rú)果收储的对象是交(jiāo)割品的话，性质就不同了。因为目(mù)前全(quán)年国产全乳的最大产量不过(guò)30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其(qí)实占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件(jiàn)成(chéng)立，根据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合(hé)历史上收储的(de)影(yǐng)响，RU的价格有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于(yú)整个事件的(de)进程会非常缓慢，价(jià)格(gé)的反(fǎn)应不会即(jí)刻见效身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么。

　　供应旺(wàng)季来袭(xí) 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件的(de)改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋(qū)势性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动(dòng)能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投(tóu)安信期货(huò)能化分析师胡(hú)华(huá)钎(qiān)告诉记者，目前全球天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应进入(rù)季节性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预(yù)计6月(yuè)中旬(xún)全(quán)面开割(gē)，海南产区(qū)已经(jīng)全面开(kāi)割(gē)，海外越南(nán)天然橡胶产(chǎn)区也全面开割(gē)，目前主要(yào)产胶国(guó)产区逐渐(jiàn)进(jìn)入雨季(jì)，物候(hòu)条(tiáo)件已(yǐ)经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上(shàng)游原料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶(jiāo)研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南(nán)产区大面积开割，预计(jì)后市仍有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰国东北部(bù)产区逐步上量(liàng)，南(nán)部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周以及下(xià)周预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割(gē)，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽(suī)然(rán)处于历(lì)史(shǐ)均值以下的概率(lǜ)较高，但由于季节性的因素(sù)，降雨绝对数(shù)量仍然能够(gòu)保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市(shì)“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研(yán)究院能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一(yī)定支(zhī)撑(chēng)，加上轮(lún)胎用原料价格处(chù)于(yú)低(dī)位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸(mào)订单充足(zú)，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺(quē)货现象仍(réng)存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过(guò)全(quán)钢(gāng)胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存(cún)适度降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡胶(jiāo)基本面处(chù)于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是(shì)不同的市场主体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮(lún)胎(tāi)开工、产量和出口(kǒu)同比(bǐ)数(shù)据还是不错的，反映国内实际(jì)需求并不差(chà)。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场(chǎng)相对(duì)疲软(ruǎn)，价格战(zhàn)等负(fù)面(miàn)消息较(jiào)多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要还是宏(hóng)观面主导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及(jí)美国(guó)银行危机和美债上限问题(tí)等(děng)。看向下半年(nián)，他(tā)认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上(shàng)半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等(děng)，因此对天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波(bō)动。”唐逸(yì)认为，“供(gōng)应端仍然(rán)是主导(dǎo)后市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复(fù)速(sù)度仍然偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数(shù)量并不(bù)会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空(kōng)，后市预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给(gěi)端没有(yǒu)天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导胶价的因(yīn)素主要在需(xū)求端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也(yě)导致海外(wài)货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内现货端(duān)构成压(yā)力(lì)。内需(xū)方面，春节前市场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但(dàn)节后市(shì)场从交易预期开始转向交易现实，由(yóu)于国(guó)内需(xū)求(qiú)复苏不(bù)及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期(qī)胶价基本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只有价(jià)格的绝对低位才(cái)能刺激有效(xiào)的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还(hái)需继续关注天气端(duān)是否有(yǒu)扰动(dòng)因(yīn)素，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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