财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并近两个月后，与这(zhè)次事件有(yǒu)关的(de)一个重要问(wèn)题压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行(xíng)和做(zuò)市商组(zǔ)成的委员会一致(zhì)投票(piào)通过了上述(shù)决(jué)议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清(qīng)单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，提出(chū)这个问(wèn)题的市(shì)场参与者认为(wèi)，AT1债券应(yīng)该与CDS合约(yuē)所依据(jù)的参(cān)考债(zhài)券（次级债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级债作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员(yuán)会首先(xiān)一致裁定，并(bìng)没(méi)有(yǒu)发生“政府(fǔ)干预的(de)信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次(cì)级债(zhài)的持有人是相较(jiào)于AT1债(zhài)券的优先债权(quán)人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策(cè)委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券是否构成(chéng)借款资金做出(chū)任(rèn)何决定。

　　压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全(quán)额(é)减记(jì)，此(cǐ)举也引(yǐn)发了(le)大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些投机者(zhě)也在(zài)市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场较为常见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期(qī)的作用是在(zài)信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常(cháng)等于参考资产的面(miàn)值(zhí)减去违约后的市(shì)场(chǎng)价值。各(gè)个区域的信贷衍生(shēng)品(pǐn)决定(dìng)委员会，负责(zé)决定在这个地区是否发生了信贷(dài)衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据(jù)存管(guǎn)信托(tuō)和清算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信集(jí)团债(zhài)务相(xiāng)关的CDS名义总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在(zài)本周，瑞(ruì)银(yín)公布了接手瑞信的最新(xīn)评估。在本(běn)周(zhōu)二提交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美元(yuán)的(de)损(sǔn)失，其中有40亿(yì)美元为潜(qián)在的诉讼(sòng)和罚款支出。不过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆盖，意味(wèi)着收购资产(chǎn)的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年(nián)2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍(réng)在(zài)瑞士政(zhèng)府(fǔ)的(de)要求(qiú)下(xià)出(压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？chū)手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上周宣布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运(yùn)营(yíng)。

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