近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成为小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到(dào)游族(zú)网络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内(nèi)处(chù)于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的(de)开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化(huà)打造了(le)《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的(de)是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上(shàng)的(de)发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多(duō)也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等(děng)热门(mén)综艺(yì)频(pín)频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不(bù)确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的(de)不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是(shì)备受资本(běn)市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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