主谓双宾和主谓宾宾补的区别例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补-橘子百科-橘子都知道

主谓双宾和主谓宾宾补的区别例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补申万宏源宏观：存款利率下调新一轮的开始？

　　事件：21世(shì)纪经济报道、澎湃新闻等多家(jiā)媒(méi)体(tǐ)报(bào)道，协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)将于5月15日(rì)执(zhí)行，其(qí)中(zhōng)国有银行执行基准利率加10BP；其它金融机构执行基准利率(lǜ)加20BP。

　　通知存款和(hé)协定(dìng)存款(kuǎn)是什(shén)么？通知(zhī)存款和协定(dìng)存款(kuǎn)是“类活期(qī)存款”，灵活性(xìng)好(hǎo)于定期，收益率好于(yú)活期。产品推出的目的更多是为吸引存款(kuǎn)。通知(zhī)存款是指不约定(dìng)存期，在(zài)支取时提前(qián)通知(zhī)银行的存(cún)款(kuǎn)业务，分为提前一天(tiān)和提前七天(tiān)的两种类型。协定存(cún)款是对协定(dìng)额度以内的部分给予(yǔ)活期(qī)利率，对超过协(xié)定部分(fēn)给予协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)利(lì)率。

　　通知存款和协定存款当前利率处于什么水(shuǐ)平(píng)？为何需要规定(dìng)上限？根据央(yāng)行公告(gào)， 1 天和 7 天(tiān)期通知存款利率分别(bié)为 0.80％、 1.35％，协定存款利率为 1.15％，活(huó)期挂牌基(jī)准(zhǔn)利率为 0.35％。如(rú)以此为标准，则(zé)国(guó)有四大(dà)行1天和(hé)7天期(qī)通知存款利率(lǜ)的上限分别为(wèi)0.90％、1.45％主谓双宾和主谓宾宾补的区别例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补trong>，协定存(cún)款利率上限为1.25％。其它金融机构 1 天和 7 天期通知(zhī)存款利(lì)率的上(shàng)限分别为(wèi) 1.00％、 1.55％，协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限为 1.35％。而目前部分(fēn)城商行与农(nóng)商行通知、协定存款(kuǎn)利率(lǜ)偏高，我们梳理的(de)样本银行中有13.5％的银行超过新规上(shàng)限。7 天通知(zhī)存款(kuǎn)的最高利率达到 2.1％。且部(bù)分银(yín)行最高的通(tōng)知存款利(lì)率高于其挂牌(pái)价，存在“存款竞争(zhēng)”令负债成(chéng)本相对刚性的问(wèn)题。

　　规定上限对相关存款实际利率有何影响(xiǎng)？是否会对M1和(hé)M2产生影响？部(bù)分城商行和农(nóng)商行（占比近13.5％）通知存款和协定(dìng)存(cún)款利率或将有所(suǒ)下调，但对M1和M2增速影响非(fēi)对称。其一(yī)，通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)应属于其(qí)他存(cún)款(kuǎn)，对M1或没有影响。其二，通(tōng)知存款(kuǎn)和(hé)协定(dìng)存款若流(liú)出，可能会(huì)拖累(lèi) M2 增速(sù)。根据《存款统(tǒng)计分类及编(biān)码》，我们合理推(tuī)断，通知存款和协(xié)定存款归(guī)属于 M2 下的其他存款科目，则其(qí)变(biàn)动会影响M2规模和增速。考虑(lǜ)到此(cǐ)次利(lì)率上限的设(shè)定(dìng)，可(kě)能(néng)有部(bù)分个(gè)人(rén)或企业将(jiāng)通知存款和协定存款投向收益率更高的理财以及其他资管(guǎn)产品中，拖累 M2 增速表现(xiàn)。考虑到(dào)4月居民存款已经开始(shǐ)重新流向表外，M2增速预(yù)计(jì)将(jiāng)进入下行通(tōng)道。再(zài)考虑到此次(cì)通知存款和协定存款利(lì)率上限的约束，或(huò)进一步加速居(jū)民将(jiāng)资金从表(biǎo)内搬至表外(wài)。

　　是否意味着存(cún)款利率下调新一(yī)轮的开始(shǐ)？本次约束通知存款和协定(dìng)存款利(lì)率(lǜ)，核心目(mù)的(de)是(shì)缓解(jiě)银行净息差压力。23Q1 商业银(yín)行净息(xī)差下探，其中国(guó)有银行平均(jūn)净息差(chà)下行(xíng) 13.7BP 至 1.65％，八(bā)家股份制银行的平均净息差下行 13.8BP 至(zhì) 1.95％。但商业银行的利润是准公共品，去向有三：一是(shì)利润分配给(gěi)财政的非(fēi)税收入；二是转(zhuǎn)增资本金以满足宏观审慎的管理要求，疏通货(huò)币政策的传导渠道；三是增加(jiā)拨备以应对坏账风险。既要保证商业银行的合(hé)理(lǐ)盈利水平(píng)，又要不抬高实体经济融(róng)资水平，惟有对(duì)存款利率进行调整(zhěng)。实际上， 2022 年(nián) 9 月主要银行已经下调存款利率，年初至(zhì)今其他银行也纷纷跟进，随着商(sh主谓双宾和主谓宾宾补的区别例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补āng)业银行(xíng)普通(tōng)存款利率的调整(zhěng)到位，政策抓手转向其他(tā)存款的利率水平(píng)。但目前尚不(bù)构(gòu)成新一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的开(kāi)始，源于目前存款利率市场化(huà)调整机制参考 10Y 国债利(lì)率与(yǔ) 1Y LPR ，而目前 10Y 国债(zhài)收益率高(gāo)于上(shàng)一轮下(xià)调时(shí)低(dī)点， 1 年期 LPR 持平，尚不(bù)具备(bèi)全面下调(diào)的充分(fēn)条件(jiàn)。

　　高频数据经济表(biǎo)现：汽车销售、地产销售改善(shàn)。乘用车(chē)零售同比(bǐ)较上周上升 27pct 至(zhì) 67％，今年(nián)累计同(tóng)比 1％，全国整车货运(yùn)量有所反弹(dàn)。房(fáng)地(dì)产市场：地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)有所恢复，因(yīn)城施策(cè)继续加码(mǎ)。政(zhèng)府(fǔ)性基金与基建：新增专项债 147.8 亿，下周(zhōu)计划(huà)发行 881.1 亿。工业生产与制(zhì)造业(yè)投(tóu)资：开工率继续(xù)改善。通胀：猪肉、蔬菜、水果、钢铁、煤(méi)炭价格(gé)下降，油价上(shàng)升。货币政(zhèng)策与汇率：资短端金利(lì)率下行、美元下行(xíng)，人民币升值(zhí)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：稳增长政策见效速度慢于预期，数据搜集(jí)遗漏。

　　以下为(wèi)正文(wén)

　　周关注(zhù)：存款(kuǎn)利(lì)率下调新一轮的开(kāi)始？

　　事件(jiàn)：21 世纪经济报(bào)道、澎湃(pài)新闻(wén)等多家媒体报(bào)道，协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限：国有银行（特指工(gōng)农(nóng)、中(zhōng)、建四大行）执行基准利率(lǜ)加 10BP ；其(qí)它金融机构执行基准利率加 20BP ，自 2023 年 5 月 15 日起执(zhí)行。

　　1. 通知存(cún)款和协定存款是(shì)什(shén)么(me)？

　　通知存(cún)款和协定存款是“类活期存(cún)款(kuǎn)”，灵活性(xìng)好于定期，收(shōu)益(yì)率好于活(huó)期。产品推出(chū)的(de)目(mù)的更多是(shì)为吸引存款。

　　通知存款是指不约定存期，在支取时提(tí)前通(tōng)知银行的存款(kuǎn)业务，分为(wèi)提前(qián)一天(tiān)和提前七天(tiān)的两种类型。在存(cún)入款项时不约定存(cún)期，支取(qǔ)时(shí)需(xū)提前(qián)通知银行(xíng)，约定支(zhī)取存款的日期和金额方能支取(qǔ)，按(àn)存款(kuǎn)人提前通知的(de)期限长短划分为(wèi)一天通知存款和(hé)七天通知存款两个品种(zhǒng)，一天(tiān)通知存款必须提前一(yī)天通知约(yuē)定支取存(cún)款，七天通(tōng)知存款必(bì)须提前七天通知约(yuē)定支取存款。通知存款面(miàn)向(xiàng)个人和企业办理(lǐ)。

　　协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)是对协定额度以内的部分给予活期利率，对超过协(xié)定部分给(gěi)予(yǔ)协(xié)定存款利率。协(xié)定存(cún)款是指银行与客户签订(dìng)协议，约定(dìng)结(jié)算(suàn)账户(hù)的每(měi)日(rì)留(liú)存金额，结(jié)算账户每(měi)日余额(é)低于最低留存额（含）的(de)部分按活(huó)期存款利(lì)率计息，超(chāo)过部分按中国人(rén)民银行规(guī)定(dìng)的(de)协定存款(kuǎn)利(lì)率计息的(de)存款。协定存(cún)款面向企(qǐ)业办理(lǐ)。

　　2. 通(tōng)知、协定存款当前利(lì)率水(shuǐ)平？为何需要规(guī)定(dìng)上(shàng)限？

　　若(ruò)央行规(guī)定新的利率(lǜ)上限(xiàn)，则7天通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)的(de)上限被(bèi)设定为1.55％。根据央行公告(gào)， 1 天和 7 天期(qī)通知存款利率(lǜ)分别为 0.80％、 1.35％，协定存款利率为 1.15％，活期挂牌基(jī)准利率为 0.35％。如以此为标(biāo)准，则国有(yǒu)四大行 1 天和 7 天期(qī)通知存款利率的上限(xiàn)分(fēn)别(bié)为(wèi) 0.90％、 1.45％，协(xié)定(dìng)存款利率上限为 1.25％。其它金融机构 1 天和 7 天期通知(zhī)存款利率的上限分别为 1.00％、 1.55％，协定存款利率上限为 1.35％。

　　城商行与农商行通知、协定(dìng)存款(kuǎn)利(lì)率偏高，样本银行中(zhōng)有13.5％的(de)银(yín)行超(chāo)过新规上限(xiàn)。我们(men)梳理了国(guó)有银行、股份制(zhì)银行、 20 家城(chéng)商行（按资产规模排(pái)序）以及 14 家农商行的挂牌(pái)利(lì)率（截止(zhǐ)至(zhì) 5 月 11 日），其中国有银(yín)行与(yǔ)股份行挂牌利率未超过央行新规上限，超(chāo)过上(shàng)限的银行主要集(jí)中在(zài)城商行和农商行(xíng)中，占比达(dá) 13.5％，其中 20 家(jiā)城(chéng)商行(xíng)中有 4 家超过(guò)上(shàng)限、占(zhàn)比 12.1％ , 14 贾农商(shāng)行中有 3 家超过(guò)上限、占比 15.6％。 7 天通知存款的最高利(lì)率达到 2.1％。

　　同时，部分银行最(zuì)高(gāo)的通知存款利率高于其挂牌(pái)价，存在“存款竞争”令负债成本相对(duì)刚性的(de)问题。我们(men)在(zài)梳理过程中发现(xiàn)，部分银行个人通知存款(kuǎn)的最高利率高(gāo)于挂牌利率，其 1 天的(de)通知存款最高利(lì)率(lǜ)为(wèi) 1.75％，而其挂牌利(lì)率是 1.35％。

　　存(cún)款利率(lǜ)下调新一(yī)轮的开始？

　　存款利率下调新(xīn)一轮的开始？

　　存款利率(lǜ)下调新一轮的开(kāi)始？

　　3. 规(guī)定上(shàng)限对实际存款利率、 M1 和 M2 的影(yǐng)响如何(hé)？

　　部分城商行和农商行(xíng)通知(zhī)存(cún)款和协定存款利(lì)率(lǜ)或(huò)将(jiāng)有所下调。目(mù)前(qián)超过利率新规(guī)上限的主要为城商行和农商行，样(yàng)本银行(xíng)中有 13.5％的银行(xíng)超(chāo)过上限，其中 7 天通知存(cún)款(kuǎn)的最(zuì)高利率达到 2.1％（规(guī)定上限为 1.55％），因此新规的执(zhí)行会导致部(bù)分(fēn)城商行和(hé)农商(shāng)行（合理估算近 13.5％的比例(lì)）通知存款和协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)利率或将有所下(xià)调。

　　是(shì)否会对M1和M2的增速产(chǎn)生影响？

　　其一，通知存款和协定存(cún)款应属于其他存(cún)款，对M1或没有影响。根据《存款(kuǎn)统计分类(lèi)及编码》，通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款与普通存款并列，并(bìng)不属于单位存款和储(chǔ)蓄存款。则考虑到 M1 为 M0 与单位活期存款(kuǎn)之(zhī)和，其不在 M1 的包含范围之内，利率上限的设定对 M1 应当没有影响。

　　其二(èr)，通知(zhī)存款和协定存款若流(liú)出，可能会拖(tuō)累M2增速。根据《存款统(tǒng)计分(fēn)类及编码》，我们合理推(tuī)断，通知存款和协定存款归属于 M2 下的其他(tā)存款科目(mù)，则其变动会影(yǐng)响 M2 规模和增速。考虑到此次利率(lǜ)上限的(de)设定，可能有部分(fēn)个人或企业将通知(zhī)存款和协定存款投向(xiàng)收益(yì)率(lǜ)更高的(de)理财以及其他资管产品中，拖累 M2 增(zēng)速表现。

　　考(kǎo)虑到4月居(jū)民存款已经开始重新(xīn)流向表外，M2增速(sù)预(yù)计将进入下行通道。M2 近(jìn)一年的上行由个(gè)人存款推动(dòng)，资管资(zī)金回(huí)表也主要来源于居民。 22 年 3 月(yuè) -23 年 3 月， M2 同比(bǐ)上行的 3 个百(bǎi)分点中，有 3.1 个(gè)百分点来源于(yú)个人存(cún)款的规模扩张。年初(chū)以来 1.6 万亿(yì)资管资(zī)金回流表(biǎo)内(nèi)中，有(yǒu) 1.4 万(wàn)亿来(lái)源于住(zhù)户(hù)部门。但随着4月(yuè)居民(mín)存(cún)款同比首次由(yóu)增转降，居民资产配(pèi)置或回流表(biǎo)外，对应的则(zé)是(shì)M2同比超过市场预期下行。再考虑到此次通知存(cún)款和协定存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上限的(de)约束，或进一步加速居民(mín)将资金从表内(nèi)搬至表外。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)新一轮的开始(shǐ)？

　　4. 是否意味着存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调新一轮(lún)的开始(shǐ)？

　　本次(cì)约束通(tōng)知存(cún)款和协定存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，核心目的(de)是缓解银行净息(xī)差压力。23Q1 商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差下探(tàn)，其中(zhōng)国(guó)有银(yín)行平均净息差下行(xíng) 13.7BP 至 1.65％，八家股(gǔ)份制银行的平均净息(xī)差下行 13.8BP 至 1.95％。但商(shāng)业银行(xíng)的(de)利润是准公(gōng)共品，去向(xiàng)有(yǒu)三(sān)：一是利润分配给财(cái)政的(de)非(fēi)税收(shōu)入；二是(shì)转增资本金以满足宏观审(shěn)慎的(de)管理要求，疏通货币(bì)政策的传(chuán)导渠道；三(sān)是增加拨备(bèi)以应对坏账风险。既要(yào)保证商业银行(xíng)的合理盈(yíng)利(lì)水平，又要不抬高实体经(jīng)济融资水平(píng)，惟(wéi)有对存(cún)款利(lì)率进行调(diào)整。

　　存款(kuǎn)利率下调新一轮的开始？

　　实际上，去年(nián)9月(yuè)主(zhǔ)要银(yín)行已(yǐ)经下(xià)调存款利率，年初至今其他银(yín)行(xíng)也纷纷跟(gēn)进(jìn)，随着商(shāng)业(yè)银行普(pǔ)通(tōng)存款(kuǎn)利率的调整到位，政策抓手(shǒu)转(zhuǎn)向其他存款(kuǎn)的(de)利率水平。而部(bù)分中小银(yín)行(xíng)未高息揽储，其通知(zhī)存款利率和协(xié)定存款利(lì)率(lǜ)明显偏(piān)高，实际上不利于商业(yè)银行整体(tǐ)负债端成本的下降(jiàng)，也成为本次约束通(tōng)知存款和协定(dìng)存款利率的触(chù)发(fā)因素(sù)。

　　是否是新一轮存款(kuǎn)利率下调的开始？目(mù)前十年期国(guó)债收益率高于上(shàng)一轮(lún)下调时低点，1年期LPR持平，因而目前尚不具备充分条件(jiàn)。2022 年 4 月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制，以(yǐ) 10 年期国债收益率和以 1 年(nián)期 LPR 基准，合理调整存款利率水(shuǐ)平。 2022 年 4-9 月(yuè) 10 年期国债(zhài)利率下调 14bp , 1Y LPR 下调 5bp ，也相应触发 2022 年(nián) 9 月部分全国性(xìng)银行下调存款利(lì)率(lǜ)，如一年(nián)期定期存款利率下调 10BP 。而从 2022 年 9 月(yuè)至(zhì)今(jīn)， 1 年(nián)期 LPR 按兵不动， 10 年(nián)期国债收益率走高 3.9BP ，并未(wèi)进一步下(xià)行。

　　存(cún)款利率下调新一轮(lún)的开始？

　　高(gāo)频(pín)经济(jì)表现：汽车、地产销售改善

　　1）商品消费：乘用车零(líng)售(shòu)较上周(zhōu)有所改善(shàn)，今年以来累(lèi)计同(tóng)比增长1％。截至5月7日，乘用车(chē)零(líng)售同比较上周上升27pct至67％，今年累计(jì)同比1％。5月1-7日，乘用车市场零售(shòu)同比增长67％。

　　存款利率下调新一轮的(de)开始？

　　2）服务消(xiāo)费：全国整车(chē)货(huò)运量(liàng)有所反弹(dàn)，京(jīng)沪深迁徙指数继续上行。截(jié)止 5 月 11 日，全国整(zhěng)车货运量较(jiào) 2021 年同(tóng)期上行(xíng) 4.3pct 至 -16.3％；京沪深迁(qiān)徙趋(qū)势(shì)较 2021 年同(tóng)期上行 2.2pct 至(zhì) 15.3％。

　　存款利(lì)率下调新一轮的开始？

　　存款利率下调新(xīn)一(yī)轮的(de)开始？

　　存款利率(lǜ)下调新一轮的开始？

　　3）财政与(yǔ)政(zhèng)府消费(fèi)：截(jié)至5月12日，当周国债净融资-754.8亿，当周新增0亿一般(bān)债，下周计划发(fā)行34.83亿(yì)。

　　存款利率(lǜ)下(xià)调新一(yī)轮的开始？

　　4）房地产市场：地产销售回暖，五一过后(hòu)因城施策继续(xù)加码。截(jié)至 5 月 11 日， 30 大中城市商品房周均成(chéng)交面(miàn)积(jī)两(liǎng)年平均增(zēng)速回(huí)升 13.0pct 至 -18.6％，分(fēn)结构看，一线、二线和三线城市分别回升 22.9pct 、 14.5pct 和 3.7pct 至 -1.3％、 -17.1％和 -34.3％。贵阳、内蒙古等(děng) 30 余个城市(shì)进行了公积金(jīn)贷款政策的调整和优化。

　　存款利率(lǜ)下调新一轮的(de)开(kāi)始？

　　5）政府性基(jī)金与基建：当周(zhōu)新增(zēng)专项债147.8亿，下(xià)周计(jì)划发行(xíng)881.1亿。

　　存款利率下调新(xīn)一轮的开(kāi)始？

　　6）制造业投资与工业生产(chǎn)：受五一假期及需求(qiú)走弱影响(xiǎng)，开工率连周下滑(huá)。截(jié)至(zhì) 5 月(yuè) 5 日，高炉(lú)开工率继续回落 87bp 至 81.7％。汽车半钢(gāng)胎开工(gōng)率季节(jié)性回落 1028bp 至 60.38％，但仍强于去年同期（ 40.6％）。

　　存款利率(lǜ)下调(diào)新(xīn)一轮的开始？

　　7）出(chū)口(kǒu)：港口物流效率有所改善(shàn)。截(jié)至 3 月 17 日，交运部(bù)重点(diǎn)港(gǎng)口货物(wù)吞(tūn)吐量较上周回升(shēng) 0.8％，高速公路货车通(tōng)行(xíng)量与铁(tiě)路货(huò)运量较上(shàng)周分别回落(luò) 0.2％、 0.5％。

　　存款利率(lǜ)下调新(xīn)一轮的开始？

　　8）食品价格：猪肉价格继续下行(xíng)，菜价、果价回升(shēng)。截至 5 月(yuè) 4 日，猪肉零售价(jià)下跌 0.1％至 24.6 元 / 公斤；截至(zhì) 5 月(yuè) 11 日，蔬菜、水(shuǐ)果价格分别(bié)环涨 0.6％、 2.1％，同比分别回升 6.6pct 、 3.6pct 至 6.4％ , 5.4％。

　　存款利(lì)率(lǜ)下调新一轮的开(kāi)始？

　　9）工业品价格：油价小(xiǎo)幅回升，国内钢价(jià)、煤价下行。截至 5 月 11 日，布(bù)油周均价小(xiǎo)幅回升(shēng) 0.1％至 76.4 美元(yuán) / 桶，动力(lì)煤价格回落 1.4％至 1001.3 元 / 吨。螺纹钢价(jià)格下行 0.9％至 3812 元 / 吨。截(jié)至(zhì) 5 月(yuè) 5 日，美(měi)国(guó)原油产量 1230 万桶 / 日。

　　存款利率(lǜ)下调新一轮的开(kāi)始？