近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节(快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文化的业(yè)务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了化(huà)打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而(ér)至(zhì)。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明(míng)星投(tóu)资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未来(lái)投资预(yù)测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的(de)不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业(yè)的上(shàng)线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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