30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转(zhuǎn)债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为(wèi)，资金开(kāi)始(shǐ)担(dān)心(xīn)退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传媒(méi)娱(yú)乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低(dī)价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历(lì)史，在(zài)今年5月一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和(hé)蓝(lán)盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市(shì)的(de)历史(shǐ)。接(jiē)着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之下(xià)，搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临(lín)的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了(le)整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的(de)双低策(cè)略似乎也(yě)不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭(miè)”100元(yuán)以下(xià)可(kě)转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金(jīn)融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致(zhì)预(yù)期，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或(huò)有(yǒu)限。金(jīn)融(róng)数据(jù)再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和(hé)扩大(dà)需求”的家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗(de)可能。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源(yuán)基金(jīn)近日也表示(shì)，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市(shì)场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复(fù)、外(wài)需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外资(zī)流出(chū)压(yā)力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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