5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业(yè)来(lái)看(kàn)，机械设备(bèi)行(xíng)业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机(jī)构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两(liǎng)者一(yī)定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则(zé)快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势(shì)相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大(dà)盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们(men)也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊(huái)的(de)经(jīng)济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市场(chǎng)依(yī)然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级(jí)市(shì)场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质(zhì)央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判断在去(qù)杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会(huì)带来(lái)经济收缩(suō)压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无(w央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗ú)法(fǎ)期望(wàng)经济会(huì)出(chū)现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等(děng)一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前(qián)期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势下跌格局。

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