北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时(shí)的提(tí)问环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国(guó)的投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好(hǎo)的国家，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没(méi)有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资(zī)中国可(kě)以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的(de)价格买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗消领域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银行，分(fēn)别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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