30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.6勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝6元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未(wèi)有过如此低价可(kě)转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担(dān)心(xīn)退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业(yè)板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆(nì)势抄底，全(quán)天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市(shì)场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的(de)历史(shǐ)。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打(dǎ)破历(lì)史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而(ér)搜特(tè)转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能(néng)面临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过去的(de)双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于(yú)100元。如(rú)今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等(děng)金(jīn)融(róng)股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明(míng)显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差(chà)及(jí)财报数据反映(yìng)的制造业库存(cún)及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近(jìn)日也表示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数(shù)效(xiào)应外，欧美的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场均是(shì)呵(hē)护而非勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行(xíng)下，后续(xù)海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热门(mén)板块(kuài)交易(yì)性的波动(dòng)是(shì)指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流出压力不大下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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