北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的(de)现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁(fán)荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊(kān)）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜(yí)的(de)价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于对(duì)公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一(yī)的(de)分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等(děng)这类(lèi)之(zhī)前商品信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合(hé)年(niá为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机n)增长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最(zuì)大(dà)的(de)是主营集成(chéng)电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自(zì)2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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