衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析(xī)局(jú)公布(bù)数据(jù)显示(shì)，美国一(yī)季(jì)度实(shí)际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存投资(zī)和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度(dù)放缓的主要原因是(shì)私人库(kù)存投(tóu)资回落以(yǐ)及(jí)非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美(měi)国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监(jiān)视(shì)和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截(jié)行动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在(zài)阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月(yuè)27日(rì)周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出(chū)于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的(de)安(ān)全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的(de)密切(qiè)关(guān)注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他人的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官(guān)员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意(yì)到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客(kè)和他们(men)通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变(biàn) 关注(zhù)宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内(nèi)外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思期(qī)，而(ér)目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力(lì)及(jí)经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面(miàn)临较大(dà)压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引(yǐn)发(fā)市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国第一共和(hé)银(yín)行(xíng)的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或(huò)显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美(měi)国(guó)消费(fèi)者信心本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原(yuán)油市场走势的(de)宏观风险何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市(shì)场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联(lián)储议息会议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层面的不确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货(huò)币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息(xī)政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺(wàng)季预计(jì)对于(yú)需(xū)求会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的(de)博(bó)弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也表(biǎo)示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后(hòu)续(xù)的(de)减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观(guān)面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是(shì)原(yuán)油市(shì)场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继(jì)续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下(xià)降导致相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油(yóu)的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚(shàng)可(kě)，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部(bù)分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然(rán)检修(xiū)的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在(zài)基本面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预计(jì)后市(shì)走势或较(jiào)原油(yóu)更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要(yào)受到原(yuán)油价(jià)格的影响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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