金融(róng)界(jiè)4串子是什么意思网络，足球串子是什么意思月27日消息(xī)  顶着“港股(gǔ)白(bái)酒第(dì)一股”光环的(de)珍酒李渡正式登(dēng)陆港交所，尴尬(gà)的(de)是(shì)开盘直(zhí)接暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最(zuì)终收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上(shàng)市第一天市(shì)值就缩(suō)水超过60亿港元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超(chāo)过22亿(yì)港(gǎng)元(yuán)

　　自2016年(nián)金徽酒挂牌上(shàng)交所后，至(zhì)今(jīn)没(méi)有(yǒu)酒企成(chéng)功上市，珍酒李渡(dù)是近7年时(shí)间第一只实现资本上市的白酒股，目前西凤(fèng)酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止步于(yú)A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在(zài)港交(jiāo)所IPO，发售价(jià)为每(měi)股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获(huò)超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意(yì)的是，不知道(dào)是出于何(hé)种考虑，此次珍酒李渡(dù)并没有引入基石投(tóu)资者。

　　此(cǐ)次IPO之前(qián)，珍酒(jiǔ)李渡共计(jì)引(yǐn)入两轮投(tóu)资者(zhě)，分(fēn)别是有(yǒu)着(zhe)“华(huá)尔街(jiē)之狼”之称的私募股(gǔ)权巨头(tóu)KKR和大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月(yuè)分别(bié)投资3亿美元、5亿美(měi)元，两(liǎng)次(cì)成本分别为1.76美元和(hé)1.78美(měi)元，即(jí)13.82港(gǎng)元(yuán)和(hé)13.97港元。相较于(yú)珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意(yì)味着私募巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港(gǎng)元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示，珍酒(jiǔ)李渡是一家致(zhì)力提供(gōng)以酱香型为(wèi)主(zhǔ)的次高端白酒产(chǎn)品的中(zhōng)国白酒公司。珍酒李渡集团旗(qí)下包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白(bái)酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼(jiān)香型三大白(bái)酒品类。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒(jiǔ)李渡是中(zhōng)国第四大民(mín)营白酒公(gōng)司，以及中国白酒(jiǔ)行(xíng)业中提供(gōng)三(sān)种香型白(bái)酒的(de)第三大(dà)公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元(yuán)、10.3亿(yì)元(yuán)，利(lì)润(rùn)率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增(zēng)速在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的毛利率分(fēn)别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下(xià)风，“股王”贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)2022年的毛利率超过90%，而腰部(bù)的今(jīn)世缘、口子窖(jià串子是什么意思网络，足球串子是什么意思o)等企业毛利(lì)率也(yě)超过了(le)70%。

　　导致毛利(lì)率的直接原因之一就是珍(zhēn)酒李渡的“豪(háo)横”的广告(gào)支出。财报(bào)显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡(dù)销售(shòu)及经销(xiāo)开(kāi)支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分(fēn)别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间(jiān)，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的(de)存货正在逐步增(zēng)加。报(bào)告期内(nèi)，公(gōng)司存货分别(bié)为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿(yì)元(yuán)，呈逐年增长趋(qū)势，存货周转天数分(fēn)别(bié)为(wèi)517天、414.4天和(hé)612.8天。招股书(shū)解释称(chēng)大部分存货为基酒，但仍然有不(bù)少针(zhēn)对其产(chǎn)销失衡的(de)质疑。

　　吴向东曾操盘(pán)金六(liù)福 身价230亿元(yuán)

　　低(dī)于行业的(de)毛(máo)利率(lǜ)和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东(dōng)的操盘手法密切(qiè)相关。

　　声名在(zài)外(wài)的“白酒(jiǔ)教父”——吴(wú)向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东(dōng)出生在湖南醴陵(líng)的一个普通(tōng)农(nóng)村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕(bì)业的吴(wú)向东，进入(rù)其(qí)姐(jiě)夫(fū)傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他升至新华联(lián)集团董事、董事局副主席。也是在此，吴(wú)向东正式开启了(le)他(tā)的(de)白(bái)酒(jiǔ)事(shì)业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗(qí)下川酒王的代理(lǐ)权，仅一年就将川(chuān)酒王销量做到湖南第一。川(chuān)酒王(wáng)热(rè)销之(zhī)后(hòu)，大(dà)量仿冒(mào)产品(pǐn)涌现。同(tóng)时，白酒市(shì)场竞争白热化，下游(yóu)经(jīng)销商的(de)日子越来越难，吴向东想自(zì)创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液(yè)签订了OEM代工协议，这是他(tā)在白(bái)酒业首创了(le)一种新(xīn)模(mó)式(shì)OEM，即贴牌(pái)代工模式，随后，金六福在这一年诞(dàn)生了(le)。

　　2001年，中国男足冲进世(shì)界杯，媒体将时(shí)任(rèn)男足主教练(liàn)的米(mǐ)卢誉为神(shén)奇教练和好运福星。深谙(ān)营销的吴向东找(zhǎo)来米卢担(dān)任金(jīn)六福形象(xiàng)代言(yán)人。米卢穿(chuān)着(zhe)唐装，面带微(wēi)笑串子是什么意思网络，足球串子是什么意思地说(shuō)“中国人(rén)的福(fú)酒，金六福。”很长(zhǎng)一段时间，金(jīn)六福的广告(gào)投放量都是全(quán)国第一(yī)。

　　在(zài)吴向东的广告轰炸下，金六福(fú)迅速成为国(guó)民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东(dōng)的操(cāo)盘下，贵(guì)州酱酒品(pǐn)牌珍酒(jiǔ)、江(jiāng)西李渡，以及(jí)湖(hú)南知名(míng)白酒品牌(pái)湘窖和开口笑(xiào)正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东(dōng)实际(jì)控制的(de)金东集(jí)团旗下共有华(huá)致酒行(xíng)、华泽酒业(yè)集团（下辖金(jīn)六福(fú)、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东(dōng)投资三(sān)个产业板块。涉足金(jīn)融、文化旅(lǚ)游、新(xīn)能源、互(hù)联网、酒(jiǔ)业等(děng)多个(gè)产(chǎn)业。

　　靠(kào)卖白(bái)酒，吴向(xiàng)东也一举成为湖南省株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡(hú)润全球富(fù)豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民币(bì)财富位列(liè)榜单第955位。

　　白(bái)酒还是会(huì)更好(hǎo)生(shēng)意吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国糖酒商品交易会上，阵阵(zhèn)寒(hán)意从(cóng)会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会的(de)相关论坛上，在(zài)酒水行业颇为知(zhī)名(míng)的盛(shèng)初咨询(xún)董事长王朝成放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将长期进入销量负(fù)增长(zhǎng)、收(shōu)入低(dī)增长或0增长、利润低增长的内卷时(shí)代，并且(qiě)很可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价(jià)-集中度看(kàn)趋(qū)势，真正的(de)高端消费在疫情场景中(zhōng)并(bìng)没有太受影(yǐng)响(xiǎng)，次高端库(kù)存(cún)仍未消(xiāo)化，区域酒借助(zhù)消费恢复较快。高(gāo)端的恢复(fù)没有看到(dào)更强的动力，仍然(rán)在(zài)低(dī)位徘(pái)徊，一二季度上市公司业(yè)绩会(huì)出现(xiàn)增速放缓(huǎn)和进一步分化(huà)。

　　第(dì)二，从白酒(jiǔ)供需-库存周期(qī)看趋势，现在存在(zài)三个矛盾：一是产区和供需的(de)矛盾(dùn)，大(dà)产(chǎn)区都在(zài)扩(kuò)产(chǎn)能，但销量在下降；二是名酒企业(yè)都在向下扩展(zhǎn)产品线，和地方(fāng)酒厂会产(chǎn)生矛盾(dùn)；三是名酒企(qǐ)业渠道重心(xīn)下移(yí)，和地方酒企(qǐ)的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具(jù)体表(biǎo)现(xiàn)是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万吨消失的主(zhǔ)要是(shì)100块钱以下的价位带，其原因在于城市(shì)化，大部分劳动人(rén)口从(cóng)农村转(zhuǎn)移到(dào)城市(shì)后(hòu)，消(xiāo)费习惯变了，导致未来升级空间基(jī)数变小；超高(gāo)端从(cóng)5万(wàn)吨(dūn)上涨(zhǎng)到10万(wàn)吨，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至少涨了两(liǎng)倍。

　　他(tā)给出了(le)一组各价格带白(bái)酒节前和节后(hòu)的终端进货量数据。其(qí)中：2000元以上相关产(chǎn)品下降19%，节(jié)后(hòu)上涨12%；800~2000元相关产品(pǐn)下(xià)降(jiàng)15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线次高端相关产(chǎn)品节前下(xià)降41%，节(jié)后下(xià)降(jiàng)20%；300~600元次高端价格(gé)节前下降23%，节后(hòu)上涨(zhǎng)9%；100~300元(yuán)中高端节前(qián)下降(jiàng)4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中低端节前(qián)增(zēng)长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第(dì)一股”珍酒李(lǐ)渡未来走(zǒu)向(xiàng)何方让我们拭目以待。

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