30年“不败”的可转债(zhài)信(xìn)仰，突然(rán)之间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，各(gè)类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转债被告(gào)知要退市，打破(pò)了(le)30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收(shōu)盘价(jià)0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思(sī)创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元以下(xià)可转债，一度没(méi)有转债价格(gé)低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持续(xù)走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略点评表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不(bù)超预(yù)期，但(dàn)幅度较(jiào)预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再(zài)现，居民中(zhōng)长贷(dài)在(zài)1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷仍(réng)在修复(fù)→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利(lì)全年或(huò)拾(shí)级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数据(jù)反映的制造业(yè)库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿(sè)需巩固，或(huò)提升政策加(jiā)码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近(jìn)日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟(méng)相(xiāng)对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样(yàng)在(zài)修复下(xià)市场分子端(duān)边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿均(jūn)是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不(bù)大(dà)下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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