随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人(rén)也(yě)发布(bù)了一季(jì)报(bào)，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的(de)密切(qiè)关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年持(chí)有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一(yī)季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星(xīng)环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有(yǒu)立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基(jī)金(jīn)还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了(le)自(zì)己对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体(tǐ)稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国(guó)际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火(huǒ)热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于(yú)下游需(xū)求恢复(fù)的力(lì)度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是(shì)对(duì)于(yú)一个下跌(diē)板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年(nián)的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发(f安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介ā)布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基(jī)金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍(réng)有可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益(yì)率预期的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工智能(néng)这(zhè)一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精(jīng)力(lì)去跟踪和(hé)研(yán)究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公司和行业格局带来(lái)的(de)影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们一(yī)季(jì)度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动。投资(zī)者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随(suí)着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽可安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没(méi)有大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对(duì)中(zhōng)国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点(diǎn)不断(duàn)切换的(de)市场中保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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