金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之(zhī)前的最后一(yī)个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期(qī)货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期(qī)的原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的(de)种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本(běn)决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比重(zhò含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比ng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地(dì)的糖(táng)价可(kě)能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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