一度被(bèi)称为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了机构投(tóu)资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对此表示，在基(jī)金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等(děng)背景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民(mín)转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露(lù)的个人投资者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然(rán)成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年(nián长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处)个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了(le)机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总(zǒng)监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模(mó)主要(yào)集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关业务同(tóng)仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越被(bèi)普通个人(rén)投(tóu)资者认知(zhī)，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到(dào)今(jīn)年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国(guó)泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资(z长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处ī)环境(jìng)比较好，也越来(lái)越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由股民转化而来，这些(xiē)个(gè)人投资(zī)者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对(duì)于个(gè)股来说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研究也补充(chōng)道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根(gēn)较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于(yú)去(qù)申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年(nián)数据看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构资(zī)金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者(zhě)占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处产品中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对(duì)份额也(yě)是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也在(zài)不(bù)断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过(guò)程中，我们(men)发现大部分(fēn)投资者都会(huì)将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的一个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近(jìn)年(nián)来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较均(jūn)衡的(de)投资机会，受到(dào)资金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的难(nán)度(dù)有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效(xiào)的跟(gēn)上基准的步伐；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来(lái)了大(dà)量(liàng)的学(xué)习成(chéng)本(běn)，而ETF的(de)投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明(míng)度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一是随(suí)着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的(de)认(rèn)知将越来(lái)越(yuè)深(shēn)入(rù)，近几年可以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投(tóu)资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主(zhǔ)线较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因(yīn)此行业(yè)主(zhǔ)题(tí)基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度(dù)也呈现(xiàn)明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投(tóu)资(zī)者分散(sàn)风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉(lián)且(qiě)相比个(gè)股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也(yě)能(néng)够获得(dé)交易的参与感，于是(shì)更多(duō)选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人(rén)投资(zī)者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个(gè)人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易(yì)频(pín)率更高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管(guǎn)理人(rén)的持续运营和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称(chēng)。

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