财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也(yě)开始(shǐ)布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换(huàn)股我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的，可见越(yuè)来越多的(de)基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国(guó)际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智(zhì)能的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)受(shòu)到市(shì)场关(guān)注(zhù)，并(bìng)很快扩(kuò)散(sàn)到国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输(shū)和(hé)下游运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了(le)他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王(wáng)崇一(yī)季报(bào)表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的(de)，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍(réng)维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部(bù)分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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