财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财(cái)联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(h学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生òu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电(diàn)池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在(zài)他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证(zhèng)价(jià)值链的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉(fěn)等(děng)系列(liè)材料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回(huí)暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生)望迎来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局(jú)，来自(zì)终端材(cái)料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的(de)价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季(jì)度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得(dé)上(shàng)游更(gèng)低成(chéng)本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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