金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期(qī)轮(lún)回(huí)的(de)白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收(shōu)盘成功(gōng)站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜南地(dì)区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的(de)出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能(néng)会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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