昨夜，美国(guó)银(yín)行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商(shāng)品(pǐn)期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美股三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利(lì)率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员不再(zài)完全押注美(měi)联储会(huì)再加息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前反(fǎn)映(yìng)出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高出(chū)20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而(ér)本周早些时候(hòu)，交(jiāo)易员认为美联(lián)储在(zài)5月(yuè)份加息几乎是肯(kěn)定(dìng)的(de)，且6月份有可(kě)能进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)息。除了大幅降低(dī)加息的可(kě)能(néng)性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押注有所增加，他们预计到(dào)年底联邦(bāng)基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主力合(hé)约(yuē)几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长、共和党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共和(hé)党人必(bì)须在(zài)没有任何要求和条件的情(qíng)况下打消违约(yuē)的可(kě)能(néng)性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一(yī)项将债务(wù)上限问题和削减支出(chū)捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债务(wù)上限，由此产(chǎn)生(shēng)的债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致(zhì)失业率上升(shēng)，同时使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)是(shì)国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一场经(jīng)济和金融灾(zāi)难(nán)，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久提(tí)高(gāo)，增加未(wèi)来(lái)的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面临信(xìn)贷市场的恶(è)化，政府(fǔ)将(jiāng)可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和依赖社(shè)会保障的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美国(guó)总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式(shì)宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入到一(yī)场新的激(jī)烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺(tǐng)身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自由挺身而(ér)出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的(de)挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结束时，这位资深民主党人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的(de)一项民(mín)调显示(shì)，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主(zhǔ)要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布(bù)劳动节期间(jiān)风控工作(zuò)安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货交易(yì)所公布劳动节期间(jiān)有(yǒu)关工作安排，调整相关(guān)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金(jīn)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，国际铜期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料(liào)油期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边市的第一(yī)个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保(bǎo)证金水平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至节(jié)前标准；其(qí)他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关(guān)品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出现(xiàn)单边(biān)市的第一个(gè)交易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合(hé)约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易(yì)后(hòu)，在工业(yè)硅品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现(xiàn)货价(jià)格(gé)走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原(yuán)因(yīn)有四点(diǎn)：一(yī)是(shì)短期(qī)二次育肥造成(chéng)货源有所收(shōu)紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调(diào)运不便；四(sì)是(shì)“五(wǔ)一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基(jī)本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北(běi)部(bù)分区域(yù)二(èr)次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期(qī)现货价(jià)格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成(chéng)本(běn)附(fù)近明显承(chéng)压(yā)。同时，套保(bǎo)资金介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依(yī)旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产能(néng)不(bù)及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实。从目(mù)前(qián)的(de)存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽松大概率延长至(zhì)今年下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生(shēng)猪分析师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度初生仔猪来(lái)看(kàn)，农业部监测(cè)数据显(xiǎn)示(shì)，去年(nián)9月到今年(nián)2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值得一提的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐步(bù)向(xiàng)规模化、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而(ér)且规(guī)模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一(yī)号文件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存(cún)来看，随着(zhe)屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻品(pǐn)库存(cún)持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库(kù)，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结(jié)为持(chí)续(xù)向好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费(fèi)意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际(jì)需求(qiú)却一直(zhí)不温不火。目前(qián)看(kàn)，今年生猪(zhū)的(de)需求大概率将回归到(dào)正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好转主要在(zài)于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一(yī)”备货(huò)基本收尾，从走量(liàng)看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)，随(suí)着二季(jì)度气(qì)温升高，需(xū)求逐(zhú)步降低，预计需求再次回归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底到5月预(yù)计(jì)集团(tuán)企业出栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于供大于求状态，现货(huò)价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升(shēng)水(shuǐ)状态下(xià)短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期(qī)来(lái)看(kàn)，“五一(yī)”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启动，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过(guò)后(hòu)，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低位盘(pán)整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或(huò)好于(yú)一季度。按(àn)照官方能繁存栏数(shù)据(jù)推算(suàn)，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处(chù)于逐(zhú)步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论出(chū)栏(lán)量大概(gài)率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑(chēng)当期生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持(chí)续大幅上涨的(de)基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行(xíng)压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端的(de)扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能(néng)到来从(cóng)而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加速了(le)盘(pán)面下滑。”国(guó)联期(qī)货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经(jīng)验，第(dì)二波疫情的波及范围预(yù)计(jì)很大概率将小(xiǎo)于(yú)第(dì)一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从相关因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续(xù)了产地未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对(duì)东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量(liàng)后得(dé)到强化(huà)。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平(píng)，仅环比(bǐ)1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来(lái)西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结(jié)束、主要(yào)进口国植(zhí)物(wù)油供应充足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足(zú)的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的(de)影响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料(liào)分析师郭(guō)文(wén)伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油(yóu)产量(liàng)环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且(qiě)今(jīn)年(nián)4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强和(hé)出口前(qián)景不(bù)佳持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面(mià金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗n)临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压回(huí)调走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出(chū)。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其(qí)食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预计(jì)4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油(yóu)近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近(jìn)月金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗进(jìn)口(kǒu)偏低(dī)，远月(yuè)买(mǎi)船有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨(dūn)。目(mù)前国内(nèi)棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气(qì)温升高及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一步(bù)好转，需求有望(wàng)回升，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整(zhěng)体弱势运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东南亚(yà)天气值得(dé)关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产(chǎn)区增产(chǎn)节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少。在(zài)此基(jī)础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节(jié)性回暖。第(dì)二(èr)轮疫情虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国(guó)内(nèi)库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市(shì)场对于未来供应充裕的预期基本一(yī)致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来(lái)西亚与(yǔ)印(yìn)尼(ní)步入增(zēng)产周期(qī)，供应增加(jiā)而出口需(xū)求较差，未来产地存在(zài)累库预(yù)期。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中(zhōng)供应压力的情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因(yīn)素(sù)对盘面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为(wèi)供(gōng)强需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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