财联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试(shì)图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募(mù)状元(yuán)刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成(chéng)长团(tuán)队对新能源的(de)钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分(fēn)别(bié)为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的(de)。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研(yán)发和(hé)发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会(huì)是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不(bù)太适合(hé)大多数(shù)的投(tóu)资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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