在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去(qù)库存(cún)进展(zhǎn)又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在(zài)一定(dìng)程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大落(luò)在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中(zhōng)国业务板块总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)，两日(rì)内(nèi)分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给(gěi)出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区(qū)间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格(gé)下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提(tí)升(shēng)已经有了(le)立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时(shí)代一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之(zhī)后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南京(jīng)基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、enjoy可数吗，joy可不可数宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末(mò)其存货余(yú)额(é)为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)平保持(chí)了较低(dī)位置。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时(shí)代一季度(dù)报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额(é)从(cóng)去年(nián)enjoy可数吗，joy可不可数底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研(yán)报中指出，在(zài)电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存(cún)不(bù)足(zú)1个月；另外在中游材料(liào)方面(miàn)，正极(jí)和电(diàn)解(jiě)液库(kù)存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)该公司海外(wài)销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面今(jīn)年预(yù)计增速将(jiāng)会(huì)比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间预(yù)计会高于动(dòng)力电池(chí)，其(qí)中国(guó)外家储市场需求(qiú)预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今年(nián)一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开(kāi)始将进入(rù)交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的(de)年报数据显示(shì)，其(qí)储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其(qí)动力电池(chí)业(yè)务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业(yè)的空间比动力(lì)电(diàn)池上升空(kōng)间(jiān)更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及(jí)到用电需求，每(měi)年到了(le)第二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度，真正出(chū)货是在(zài)二季度以(yǐ)后，目(mù)前订单(dān)状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品(pǐn)。

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