金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌(diē)，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至降息已然成为(wèi)一(yī)种共识(shí)，因此本(běn)周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下(xià)，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个(gè)季度的时间(jiān)，在(zài)此(cǐ)期间将(jiāng)面(miàn)临经(jīng)济(jì)和政策的不(bù)确(què)定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时(shí)国内社融超(chāo)预(yù)期下滑(huá)，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难(nán)言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰(shuāi)退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白银如期(qī)大(dà)幅(fú)调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白俄罗斯俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联(lián)储政策(cè)转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经(jīng)济风险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是(shì)美(měi)元指数大幅(fú)上升使得贵(guì)金属承压(yā)回(huí)落，而(ér)铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属大幅(fú)回落等因素综(zōng)合(hé)影(yǐng)响下，白银高(gāo)位(wèi)回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破(pò)该位(wèi)置(zhì)将会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继(jì)续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等(děng)白(bái)银行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引(yǐn)发避险需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新(xīn)高(gāo)，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置依然是(shì)核心建议(yì)。

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