在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募(mù)旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在(zài)回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而(ér)高溢价(jià)回归的(de)过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子lái)的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预(yù)期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日(rì)本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是(shì)易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入(rù)资(zī)金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层(céng)面(miàn)，4月底的(de)政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能(néng)将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xí硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子ng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。上证5硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子0ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖(mài)，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资金(jīn)出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度(dù)，观(guān)察(chá)各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基(jī)金建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复(fù)苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤(yóu)其(qí)是(shì)大(dà)众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关注数字化对(duì)生产力的(de)提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行业。

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