昨天深(shēn)夜，美国债务上限谈判突(tū)然中止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间周五上午，美(měi)国共(gòng)和党债务上限谈判代(dài)表格雷夫(fū)斯(sī)与白宫代(dài)表举行(xíng)闭门会议，但会议开始后(hòu)不(bù)久就突(tū)然离开。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判(pàn)代表实在不(bù)可理喻，目前谈判处(chù)于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不知道双方(fāng)是否(fǒu)会(huì)在周五(wǔ)或周末再(zài)次会(huì)面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出后，三(sān)大(dà)美股(gǔ)指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美(měi)联(lián)储主席鲍威(wēi)尔传出(chū)了(le)有望暂停加息的(de)鸽派信(xìn)号。鲍威尔称，银行业的压(yā)力(lì)可能影响联储的利率路径(jìng)，若源于银行(xíng)业危机的(de)信贷环境(jìng)收吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别(shōu)紧(jǐn)导致(zhì)经济(jì)放缓，美联(lián)储可能不必让利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储6月(yuè)份加息25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美联储下(xià)月将利率(lǜ)维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔的讲(jiǎng)话(huà)相比，交易员似乎更受债务(wù)上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间(jiān)，美股跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益(yì)率(lǜ)迅速远离他讲话(huà)前所创的两个月来高位，一度较高位回落(luò)超过10个基点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新日低，加速跌离周四所创的(de)3月(yuè)末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结(jié)束后，美债收益率逐步回(huí)升，全天攀升(shēng)收官，美股和美元的(de)跌势未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周五高开低(dī)走(zǒu)，受债(zhài)务上限谈(tán)判(pàn)暂停(tíng)拖(tuō)累三大股指盘中转跌，道(dào)指收(shōu)跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)近1％，热门中概(gài)股走势(shì)分(fēn)化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东(dōng)方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌(diē)超(chāo)5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，有色金属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周基(jī)本金属涨跌(diē)各异。伦(lún)镍跌超4％，在上(shàng)周跌(diē)超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连跌(diē)两周。而伦(lún)锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平(píng)一周前水平，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金(jīn)期(qī)货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎(àng)司，本(běn)周累(lèi)计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨两周(zhōu)后连跌两(liǎng)周。WTI 6月(yuè)原油期(qī)货(huò)收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均(jūn)终(zhōng)结(jié)四周连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备(bèi)继续进行债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示(shì)，共和党人(rén)将于北京时间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢(huī)复(fù)债务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡称(chēng)，动用宪法第14修(xiū)正案(àn)来绕开债务上限解决不了任何问题，将阻止拜登推(tuī)动的(de)增加政府开支(zhī)行动。

　　值得注意(yì)的是，美国财(cái)政(zhèng)部(bù)现金余额截至5月(yuè)18日(rì)进一步降(jiàng)至573亿(yì)美(měi)元。截至5月17日，美国财(cái)政部财政紧(jǐn)急措(cuò)施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能(néng)无需继续加息

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五（北京时间(jiān)今天凌(líng)晨），美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)出(chū)席名(míng)为“货(huò)币政策观点”的(de)小组(zǔ)讨(tǎo)论。市场(chǎng)关注他提供的利率路(lù)径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将造(zào)成漫长(zhǎng)的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致(zhì)力于”让通胀重返目标2％的承(chéng)诺(nuò)，物(wù)价稳定是(shì)经济(jì)保持强劲的(de)根基。

　　但(dàn)鲍威尔同(tóng)时发表鸽派(pài)信号称，自己倾向于(yú)支持6月(yuè)会(huì)议暂不加息，而且银行(xíng)业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利(lì)率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力(lì)可(kě)能对经济增长、就(jiù)业和通胀造(zào)成的(de)负(fù)面影响，可能无需（继续）加息至那(nà)么高(gāo)的水平就能成功打压(yā)通胀(zhàng)。美联(lián)储(chǔ)在收紧货币政(zhèng)策方(fāng)面已(yǐ)取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在是对经济增长具有(yǒu)限制性(xìng)的。做太多与(yǔ)做太少的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)变得(dé)更(gèng)加平衡。我(wǒ)们面(miàn)临着(zhe)迄今为止收紧政策的效应滞(zhì)后，以及(jí)近期(qī)银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不确(què)定(dìng)性。有鉴于此，美联(lián)储有能力(lì)观察(chá)更多数(shù)据和未(wèi)来前景的(de)演变，然后再决(jué)定可(kě)能需(xū)要(yào)提(tí)高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度经济(jì)预测的准确度通常(cháng)存在挑战，他上述提到的观点及其能实现的程度也都存在不确定性，理由是“未来前(qián)景(jǐng)面临着历(lì)史性高企的不确定(dìng)性(xìng)”，因此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就货(huò)币政策应进一步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有(yǒu)分析(xī)称，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的(de)利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业(yè)压力(lì)将影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻(bō)璃连(lián)续下行

　　近期纯(chún)碱和玻璃期货(huò)持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续(xù)深(shēn)跌(diē)，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的(de)日内平今(jīn)仓交易手(shǒu)续费(fèi)标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期(qī)货研究所负责人闾(lǘ)振(zhèn)兴表示，主要有三方面：一是产(chǎn)业(yè)供需结构预期转弱(ruò)；二是(shì)宏(hóng)观环(huán)境不乐观(guān)；三是交易(yì)者在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作(zuò)为空(kōng)头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱走势虽都偏弱，但(dàn)南华研究院(yuàn)能化分(fēn)析师李嘉(jiā)豪认为，各自的(de)原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌(diē)幅(fú)较大的主要原因在于远兴投产的(de)消(xiāo)息面刺激，使得盘面出(chū)现较大(dà)跌幅。除此之外，本周(zhōu)检修量增加(jiā)，库(kù)存(cún)依旧累库，可(kě)见下(xià)游的持货意愿依(yī)旧较差(chà)。纯碱上周(zhōu)到港5万(wàn)吨，对(duì)供需关系也存在一定的影响。在现货(huò)松动、投(tóu)产预期、库存累(lèi)库的(de)影响下，纯碱价格(gé)持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游补库至环比高位。”他说，短期(qī)价格松动，中下(xià)游的(de)备货情绪(xù)出(chū)现一定的谨慎或(huò)者恐(kǒng)高的情形(xíng)，因此产销出现了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产(chǎn)业供需结构(gòu)看，浙商期(qī)货分析师江文(wén)敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主(zhǔ)要市场交易点(diǎn)是远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号(hào)线正式点火，新增天然碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万(wàn)吨天(tiān)然碱和(hé)40万吨小苏(sū)打。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计(jì)生产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大量新增产能和低成(chéng)本纯碱的叠加作(zuò)用下持(chí)续走低，周五又逢远兴(xīng)能源点(diǎn)火的(de)信息(xī)落地，市场看空情(qíng)绪(xù)高涨，推(tuī)动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化(huà)，这是市场早已预(yù)期(qī)的，市场也已充分计(jì)价，这一点从9月合约的(de)深贴(tiē)水可以得到(dào)验(yàn)证。在这(zhè)个供需转宽松的预期下，产业链(liàn)开始(shǐ)形成(chéng)负反馈，纯碱现货价格(gé)也出现(xiàn)崩塌，这一点(diǎn)从近月(yuè)合约的跌幅和现货向期货回(huí)归的方(fāng)式收敛基差上(shàng)可以(yǐ)得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江文敏表(biǎo)示，近期市场主要交易点是(shì)需求转弱(ruò)，供应上升(shēng)。因(yīn)为(wèi)玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力的(de)订单支(zhī)撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深加工厂(chǎng)原片(piàn)库存天(tiān)数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿(yuàn)相(xiāng)比4月降低。从(cóng)玻璃产销数据来(lái)看(kàn)，5月沙河地区产销(xiāo)数(shù)据平均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区产销数(s吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别hù)据平均为82％，相(xiāng)比于3月及(jí)4月的数据，5月份产销数据(jù)大(dà)幅下滑。5月(yuè)还要新增日(rì)熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月份(fèn)玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较(jiào)弱(ruò)，主要是高库存和(hé)低需(xū)求逻辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说，4月中(zhōng)下旬(xún)玻璃价格在(zài)去库(kù)逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润改善很多(duō)，加之终端(duān)表现并不乐观，因此又出(chū)现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍(shào)，在欧美经济(jì)衰退预期、国内经济复苏(sū)不(bù)及预期(qī)的(de)背景(jǐng)下，整个工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前(qián)强(qiáng)势(shì)的(de)中观(guān)逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓(cāng)上看(kàn)，部分市场资金在做强(qiáng)弱对(duì)冲(chōng)，而纯(chún)碱和玻(bō)璃正(zhèng)是空头配置，强化了(le)二(èr)者的弱势。

吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将(jiāng)持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价格短期的企稳(wěn)，但中(zhōng)长期价(jià)格下跌(diē)至(zhì)成本(běn)线为大(dà)概率事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱(jiǎn)投产后必然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短期检修的(de)兑(duì)现(xiàn)有限，因此检修仅为长(zhǎng)期趋势(shì)下的(de)扰动，商品从偏(piān)紧到过剩的(de)周期(qī)中，价格趋势预计继(jì)续(xù)向下。”他说(shuō)，对(duì)于玻璃(lí)，需要等(děng)待的则是(shì)中下游的备货意愿(yuàn)何时(shí)能够起来：一是等待下游的(de)原料库存消耗，二(èr)是(shì)对未来的(de)需求是否存在旺季的预期。短期来(lái)看(kàn)，下(xià)游以消耗前期(qī)库存为主，需求缺乏(fá)弹性(xìng)，价格预(yù)期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾振兴认为，除非(fēi)价(jià)格(gé)开始(shǐ)冲击成本，或是供需上(shàng)有重大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然维持(chí)弱势。“短期则(zé)还是要(yào)关注持仓的变化，短线资金离(lí)场(chǎng)或使得低(dī)位波动加(jiā)大。”他说，止跌(diē)可以关(guān)注两个指标：一是基差不再(zài)是(shì)以现货下跌(diē)方式来修复；二是月供需预期博(bó)弈(yì)相(xiāng)对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯(chún)碱后市仍(réng)将维持弱(ruò)势，可重点关注(zhù)远兴(xīng)能源的后续投产进展、碱价降价(jià)幅度。若远兴能源(yuán)后续投产推迟，则盘面(miàn)或将(jiāng)维(wéi)稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂(chǎng)大力(lì)挺价，则盘(pán)面也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方(fāng)面，他认为(wèi)，后市(shì)弱势也将继续(xù)保持，中长期则(zé)视终端需(xū)求变(biàn)动来判断是否维持弱势，可重点关注下游(yóu)深加工订单情况(kuàng)、地产施工端情况(kuàng)。若后期地产(chǎn)施工端主(zhǔ)体封(fēng)顶(dǐng)数(shù)量较多，那么玻(bō)璃的(de)需求量(liàng)将抬升，下(xià)游(yóu)深(shēn)加工(gōng)订(dìng)单数量也(yě)将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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