今年以来(lái)，港(gǎng)股走(zǒu)势(shì)可谓一(yī)波(bō)三(sān)折(zhé)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港股平(píng)均仓位(wèi)空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势(shì)，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的(de)投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓(cāng)的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对(duì)其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有(yǒu)基(jī)金基(jī)金经理(lǐ)史博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方(fāng)面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历了(le)过(guò)去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能(néng)各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈(yíng)利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头公司(sī)受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季(jì)度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优的行业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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