5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近一(yī)个(gè)交易日即5月25日主要指数更是创(chuàng)出年内(nèi)收市新(xīn)低。不过(guò)，虽(suī)然多(duō)只投资港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份(fè东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作n)额分别(bié)激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动性双重压力(lì)下，5月市(shì)场走势较弱。不(bù)过(guò)，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资(zī)机(jī)会。

　　最(zuì)高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额(é)合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初(chū)增幅(fú)超37％，年内(nèi)资(zī)金合计净流入达244.42亿元。<东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作/p>

　　具(jù)体来看(kàn)，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份(fèn)额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨(kuà)境ETF产品中位(wèi)列前二。而(ér)易方(fāng)达(dá)、富国(guó)基金等(děng)旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互联(lián)网ETF份额(é)也(yě)持续增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市场(chǎng)规模(mó)最大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九成港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内收益为负(fù)，产品平均(jūn)收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年(nián)以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有(yǒu)小幅回调，但(dàn)4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩(suō)量下跌(diē)，恒(héng)生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场波动下(xià)跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分析(xī)系受(shòu)多个因素(sù)影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预(yù)期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国(guó)债务上限(xiàn)到期带来的债务违约风险(xiǎn)也(yě)对(duì)市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股(gǔ)囊(náng)括了(le)大部分内地互联(lián)网(wǎng)以(yǐ)及新经济领域上市(shì)公(gōng)司(sī)，5月份日本正(zhèng)式(shì)出台了制(zhì)造(zào)设(shè)备管制措(cuò)施，加大了市场对于国内科技(jì)领域(yù)的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳(dié)泓认为，港股近期波动较(jiào)大主(zhǔ)要有基(jī)本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去年防疫(yì)政策转向(东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作xiàng)后市(shì)场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春(chūn)节前后(hòu)的复苏情况，我们确(què)实看(kàn)到由于(yú)线下场(chǎng)景(jǐng)的修(xiū)复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得(dé)市场对于国内经济复(fù)苏预(yù)期开始(shǐ)修(xiū)正，整体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金(jīn)流(liú)动(dòng)性的角度(dù)来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海外(wài)对(duì)于暂停加息的节奏出现反复(fù)，人民币汇率也在持(chí)续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸(àn)市(shì)场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直言，港(gǎng)股从Beta的(de)角度是中(zhōng)美(měi)经济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国门之(zhī)后我们(men)预期中(zhōng)国经济向上(shàng)，美国经(jīng)济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是需要更长(zhǎng)时(shí)间，但(dàn)大概(gài)率还是会发(fā)生的，在(zài)这个过程中(zhōng)的波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并(bìng)看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表(biǎo)示，受欧美银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)影(yǐng)响和主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来(lái)港股持续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港(gǎng)股资金(jīn)面(miàn)或有机会得到改善(shàn)，结合当前的(de)低(dī)估值水平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些(xiē)波动较(jiào)大且回调较多的细分板块或许(xǔ)是值得关注的方(fāng)向，例如(rú)恒生科技以及港股创新药等，若未来市(shì)场(chǎng)进一步(bù)回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股创(chuàng)新药以及(jí)消费复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基金刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建(jiàn)议投资者通过定投分散参(cān)与，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道(dào)，或许(xǔ)更符(fú)合未来市场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来(lái)看，首先，人工智能有望成为全球投资的主(zhǔ)线，推动了中美股市的表现，未来人工智能应用或利好科技相关细分领域。其次(cì)，港股(gǔ)创新(xīn)药(yào)是国(guó)内医药领域长期具备相对(duì)优势(shì)的细分(fēn)赛道(dào)，对(duì)比(bǐ)美国创新(xīn)药占比(bǐ)医药市场(chǎng)80％的占比，国内占(zhàn)比仅为10％左右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向(xiàng)需(xū)要更多更先进的(de)疗法和创(chuàng)新(xīn)药，长(zhǎng)期投(tóu)资价值值得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望上行(xíng)。因为(wèi)目前我国经(jīng)济(jì)总量数据回(huí)暖，国内经济长(zhǎng)远(yuǎn)发展的确定性增强，居民(mín)可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是(shì)以机构和(hé)外资(zī)为(wèi)主导(dǎo)的市(shì)场，因此海(hǎi)外(wài)经济数(shù)据对港股资金面会产生(shēng)较大影(yǐng)响。在当前流动(dòng)性持(chí)续承压(yā)和较弱(ruò)的国际(jì)宏观环境背景下，短期(qī)港股或(huò)是震荡行情(qíng)，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强或者美国经(jīng)济下(xià)滑比预(yù)期更(gèng)快这二者中任(rèn)一情景(jǐng)发生甚至同时发生时(shí)，我(wǒ)们可能就会看到人(rén)民币汇率(lǜ)的走强(qiáng)，同时(shí)港股(gǔ)整体表现也(yě)会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出(chū)，可以先重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)运营商等(děng)高股息资产，而随着市(shì)场预(yù)期更进一步强化，可以(yǐ)更多关(guān)注(zhù)互(hù)联(lián)网(wǎng)、创新(xīn)药等高弹性板块。因为消(xiāo)费品的业绩差异很大，建议更多关(guān)注个(gè)股的(de)性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓(hóng)直言，从长期维度(dù)来看，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，当前(qián)估值水平仍然位于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低水平。从基本面角度来说，他(tā)们认为(wèi)国(guó)内经(jīng)济的(de)复(fù)苏节奏可(kě)能大概(gài)率是一波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修(xiū)。而(ér)从流动(dòng)性(xìng)角度来看，美联储(chǔ)暂停加(jiā)息虽在(zài)节奏上较难判断，但(dàn)往未来(lái)看是(shì)大概率(lǜ)事件，预(yù)计人民币(bì)汇(huì)率的压(yā)力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺周(zhōu)期受益于(yú)国(guó)内(nèi)经济复(fù)苏(sū)的消费、互联网、医药等(děng)板块仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)由(yóu)于其离岸市(shì)场特性，海外投资人(rén)占比较高，受国内及海外多重(zhòng)因(yīn)素影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人(rén)可以(yǐ)逢(féng)低布局，更多可(kě)以采取基(jī)金定投的方式(shì)投(tóu)资于港股市(shì)场。

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