“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑(yí)是2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出(chū)口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出(chū)口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移，其对(duì)中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面，由(yóu)于(yú)多(哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季duō)数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据与实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较(jiào)大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下(xià)，传统观(guān)察框(kuāng)架(jià)适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍(réng)是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧(ōu)美(měi)降”的(de)趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则(zé)相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如(rú)何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和(hé)贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性可能(néng)主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出(chū)口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家总(zǒng)出(chū)口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为(wèi)在(zài)中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增(zēng)速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧(ōu)有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预(yù)测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我(wǒ)国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差(chà)异(yì)（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国(guó)家进口数(shù)据的(de)测算是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的(de)拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不(bù)足。

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