金(jīn)融(róng)界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货多(duō)数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美(měi)国4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润资通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结(jié)合此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息(xī)结(jié)束乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预计从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近(jìn)一(yī)个季度的时间(jiān)，在此期间(jiān)将面临(lín)经济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的(de)幅(fú)度(dù)。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预(yù)期(qī)的发(fā)酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如(rú)期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续(xù)上涨后会面临调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)将会继(jì)续影响有色金属与50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落(luò)等(děng)因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银(yín)行业(yè)危机引发避(bì)险需(xū)求，美联储政策收紧(jǐn)预(yù)期(qī)迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持(chí)续走强，当前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续(xù)政策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配置依(yī)然是(shì)核心建(jiàn)议。

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