美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导(dǎo)致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确(què)将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美(měi)股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他(tā)们(men)在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度(dù)担心自(zì)己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较为平静的(de)时期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非(fēi)美国(guó)人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无(wú)人(rén)机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带(dài)动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再(zài)度出现破产银行，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中(zhōng)避(bì)险，主要还(hái)是与美国银行(xíng)危机(jī)事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关(guān)注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济(jì)面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前(qián)高利(lì)率带来的(de)风险事件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在(zài)于(yú)美联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪(xù)升(shēng)温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的走势(shì)，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国为(wèi)稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的(de)影响仍(réng)需一段时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市(shì)场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价(jià)格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应(yīng)提前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终端(duān)需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西(xī)东(dōng)油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需(xū)求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短(duǎn)期供(gōng)需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌(diē)是(shì)PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的(de)低点65％腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也(yě)不再(zài)有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码装置负荷(hé)处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回(huí)升(shēng)的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格(gé)走势看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yu腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码ē)跌(diē)势减缓的走势。

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