美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩六的大六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写写是什么字，六的大写是什么怎么写斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括(kuò)出(chū)售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会(huì)上，银(yín)行监管(guǎn)专家六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写表示，管理不善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人担心他们(men)在银行或其他(tā)金融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美(měi)国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅(fú)走低(dī)带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期(qī)美(měi)国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美(měi)国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主(zhǔ)要还(hái)是与美(měi)国银行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会(huì)由日(rì)度(dù)级(jí)别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一(yī)步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策(cè)路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美(měi)联(lián)储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线(xiàn)级别(bié)的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来(lái)，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大(dà)宗商品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间(jiān)的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提(tí)前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青(qīng)利(lì)润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现(xiàn)稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施(shī)工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的(de)压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间(jiān)宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年(nián)初开(kāi)始(shǐ)，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带动部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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