编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势(shì)而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业(yè)绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第(dì)一(yī)季度(dù)的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产业(yè)最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上(shàng)一(yī)季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能(néng)源(yuán)的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换(huàn)了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去(qù)年的(de)整体(tǐ)业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及(jí)病理诊断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流(liú)冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全部披(pī)露，截至(zhì)4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金(jīn)中，任职(zhí)管理(lǐ)最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期(qī)发布的(de)年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新(xīn)的基(jī)金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持有的是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从(cóng)第(dì)六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照(zhào)保留小数两位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他(tā)所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对(duì)比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代(dài)表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能(néng)源基(jī)建为(wèi)例，能够(gòu)清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退(tuì)出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模(mó)式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映(yìng)射在(zài)炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金(jīn)经理余广(guǎng)是(shì)2012年的(de)公募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其(qí)在(zài)管的(de)产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进(jìn)的(de)公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的(de)权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整(zhěng)较为充(chōng)分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚至(zhì)超过了他的(de)成(chéng)名(míng)作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季(jì)重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生(shēng)活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余(yú)产品几无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释乎一边(biān)倒(dào)地偏向了(le)TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康(kāng)威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标(biāo)的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围绕信息(xī)技(jì)术、数(shù)字经济(jì)的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的(de)还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三(sān)位基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只有王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进(jìn)重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中文在(zài)线的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机(jī)会(huì)，在策(cè)略上(shàng)，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家科(kē)技创新(xīn)迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是(shì)做出了(le)一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金(jīn)增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季(jì)度头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前他在公无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精(jīng)密，但(dàn)大(dà)体包括华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也(yě)就是说(shuō)其(qí)占据了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回(huí)升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理(lǐ)万(wàn)方方，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安(ān)全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的(de)高端装备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者(zhě)中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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