财(cái)联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车画的作者是谁 画的作者是高鼎吗(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐步恢(huī)画的作者是谁 画的作者是高鼎吗复至健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大规模(mó)去库存举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存(cún)基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题(tí)，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和分(fēn)析师(shī)近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未(wèi)来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现(xiàn)反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人画的作者是谁 画的作者是高鼎吗(rén)造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的(de)订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到(dào)下(xià)游车(chē)企，产业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出(chū)现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂业净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或(huò)开采权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低(dī)成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一(yī)些车(chē)企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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