5月迎来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月(yuè)机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者(zhě)一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的(de)机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几期，主要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金(jīn)股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则(zé)出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势(shì)。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行通道(dào)、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来(lái)深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回(huí)落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破(pò)预期影响仍(réng)难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉)底限思维仍(r顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉éng)在，悲(bēi)观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层的(de)政策(cè)取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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