在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资刚结婚是不是会天天做金的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的(de)长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目(mù)投(tóu)资(zī)，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规(guī)模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘(pán)偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的(de)指数都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲(máng)目买入高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上(shàng)市(shì)公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将(jiāng)改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革下，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购刚结婚是不是会天天做；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市(shì)等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电网(wǎng)改造(zào)。要重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态刚结婚是不是会天天做，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是经济(jì)转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)净流(liú)出(chū)方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分(fēn)别有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多(duō)结构性机(jī)会，当前(qián)市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资(zī)金合(hé)力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机(jī)、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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