财联社5月6日讯（编辑(jí) 若(ruò)宇）黄(huáng)金现货(huò)价格本周四一度(dù)冲上2080美元/盎司(sī)一(yī)线，创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高。A股方(fāng)面，珠宝首(shǒu)饰(shì)品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格的(de)持续(xù)攀升(shēng)，引来(lái)众多投资(zī)者的目光。国泰君安刘越男等人(rén)在4月(yuè)23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预期(qī)，根据(jù)行(xíng)业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基数下黄金(jīn)珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期(qī)低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价(jià)稳步(bù)上行预期提振长期需(xū)求，存货(huò)增(zēng)值(zhí)提(tí)振毛利率，C端消费者(zhě)黄金(jīn)投资保值需求及(jí)加盟商补货需求有望释(shì)放；其二(èr)，Q2开始婚(hūn)庆需求显著(zhù)回(huí)补，同店开(kāi)店有望匹(pǐ)配(pèi)释放，长三(sān)角地(dì)区(qū)表现尤(yóu)其值得期待；其三，古法金中(zhōng)流砥(dǐ)柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中(zhōng)分析，从国际金价来看，全(quán)球(qiú)地缘政治的不确定性、美国经济(jì)衰退的不确定性等因素均有(yǒu)望(wàng)对金(jīn)价形成长期支撑(chēng)。从国内消费复苏的(de)节奏来(lái)看(kàn)，预计今(jīn)年三四季(jì)度婚(hūn)庆旺(wàng)季将持续释放消费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭借精准的产品定位(wèi)，创新(xīn)性的(de)产品设计(jì)，以及积极(jí)的渠道扩张策略下，持续提升(shēng)市场(chǎng)占有(yǒu)率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块(kuài)估值基本(běn)处于历(lì)史中枢水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄唯(wéi)萱在研报中指出(chū)，预期(qī)国(guó)内金银(yín)珠宝市(shì)场规(guī)模未来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元，年复(fù)合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模增长速(sù)度(dù)更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预(yù)测，中国金(jīn)银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄金(jīn)珠宝(bǎo)行业的产业链来(lái)看，主(zhǔ)要包(bāo)括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供应，中游的制造(zào)设计(jì)及下游(yóu)的终端零售(shòu)环节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券研(yán)报中指出(chū)，下游零售环节同样拥有(yǒu)较高(gāo)的毛利率水平，黄金品(pǐn)类零售毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左右(yòu)的高毛利率(lǜ)水平(píng)，产业链(liàn)附(fù)加值高，相(xiāng)关(guān)企业通过强势的渠(qú)道建设以提高市场份额(é)，可(kě)以获得更加优化的盈利表现。

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　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士(shì)历(lì)峰集团、路易(yì)·威(wēi)登集团外其余(yú)8个均为(wèi)国(guó)产品牌集团。中国(guó)金(jīn)银(yín)珠宝行业头部公司周大福、老(lǎo)凤祥(xiáng)、豫园(yuán)股(gǔ)份在(zài)2022年的(de)市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不(bù)断(duàn)提升(shēng)，于2021年超过了(le)30％。

　　据财(cái)联社(shè)不完全统计，相关上市公(gōng)司包(bāo)括萃华珠宝、曼卡龙、菜百(bǎi)股份、潮宏基(jī)、老凤(fèng)祥(xiáng)和周大生等，具(jù)体情况(kuàng)如下：

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