华尔(ěr)街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告(gào)做空印(yìn)度首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国(guó)新(xīn)兴做(zuò)空(kōng)机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对(duì)准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资金向老投资者支付(fù)股息。报告(gào)指出(chū)，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资(zī)金向老投资者(zhě)支(zhī)付(fù)股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在新(xīn)资金愿意冒着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报(bào)告(gào)中称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易(yì)价(jià)格比(bǐ)上(shàng)次报告(gào)的资产净(jìng)值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价(jià)格均低(dī)于各(gè)自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业(yè)绩的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而(ér)不是现金的形(xíng)式发放(fàng)股(gǔ)息，兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只并让伊(yī)坎企业出(chū)售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业(yè)的(de)大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的(de)股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明中表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚(jiān)持公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们(men)仍然(rán)相(xiāng)信激进(jìn)主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了(le)这一点。我们定(dìng)期将我们的维权原(yuán)则付(fù)诸(zhū)于我(wǒ)们的多数控股(gǔ)公(gōng)司(sī)以及我们(men)投资部(bù)门持(chí)有的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来(lái)降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我(wǒ)们今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权(quán)益机(jī)构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪(dí)受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当(dāng)时(shí)美国全国公共广播电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市(shì)值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元(yuán)，集团的(de)债(zhài)券价格(gé)跌(diē)至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人(rén)净资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么(me)来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业(yè)的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会计师和(hé)记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护车急(jí)救(jiù)部(bù)门，是(shì)拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和(hé)证券(quàn)监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者。该(gāi)公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至(zhì)37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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