编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多(duō)个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募(mù)基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一(yī)般，但是在(zài)管规模(mó)仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一季(jì)度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩(jì)低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们(men)认为太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的一(yī)幕(mù)也(yě)出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大(dà)的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进(jìn)行了调(diào)整，增加假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字了(le)消费等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍(píng)合管的(de)银华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前(qián)十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线(xiàn)，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另(lìng)一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了(le)创新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核(hé)酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作新(xī假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字n)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三(sān)只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的(de)年度业绩快(kuài)报(bào)来看(kàn)，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然(rán)为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能(néng)源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季(jì)报表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依然(rán)首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持(chí)有的(de)是(shì)完(wán)全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上(shàng)一(yī)季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多(duō)的基(jī)金(jīn)经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益，特(tè)别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基(jī)金(jīn)四季报(bào)和(hé)今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移(yí)动大(dà)约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复的预期(qī)下(xià)，我们较为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的(de)权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成(chéng)名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过(guò)了他(tā)的(de)成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还(hái)有较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术(shù)的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例(lì)。围(wéi)绕(rào)数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息(xī)技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所剔(tī)除的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前(qián)年(nián)内至今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经(jīng)济结构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱(qū)动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题范围内的(de)科(kē)技创新和受益于国民(mín)经济持(chí)续增(zēng)长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的(de)成名作(zuò)万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉(jué)和医(yī)疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导(dǎo)体行(xíng)业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一(yī)季(jì)度没有(yǒu)单(dān)一(yī)标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后(hòu)面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二(èr)行业。假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字>

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药(yào)等行业的配(pèi)置。目(mù)前(qián)组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围绕(rào)国内(nèi)经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的(de)十(shí)大流通股(gǔ)股东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的(de)数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可能(néng)对收入利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新(xīn)品推出(chū)或是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表(biǎo)现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实(shí)际(jì)上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科(kē)技替代(dài)了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航(háng)天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这(zhè)一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年(nián)确(què)定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道(dào)、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）