5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到《关于(yú)调整协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)的通(tōng)知》，四大(dà)国有银(yín)行协定存款和(hé)通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限拟下(xià)调(diào)的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德信基金、德邦基(jī)金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑(lǜ)。对银(yín)行(xíng)而言(yán)，存款利(lì)率下(xià)调有助于减少存塑料是不是绝缘体款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低(dī)银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促(cù)进(jìn)投(tóu)资(zī)、消费(fèi)，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计(jì)下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌(pái)利率下调(diào)，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下(xià)，银(yín)行出于自(zì)身经营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的(de)重要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固(gù)定(dìng)资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下(xià)调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客户(hù)留(liú)存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较(jiào)明(míng)显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要(yào)性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各(gè)项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自律机(jī)制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款利(lì)率管控为上(shàng)限(xiàn)管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价(jià)方式的(de)改(gǎi)变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不(bù)断压缩(suō)，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力增大(dà)，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中在活(huó)期(qī)和定期存款，实际上忽(hū)略(lüè)了(le)这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有必要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可(kě)以有效降低(dī)银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增(zēng)大，控制存(cún)款成本(běn)成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在(zài)银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的(de)方(fāng)向仍(réng)是由实体经(jīng)济资金供需决定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结(jié)构性货币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实(shí)体综合融资成(chéng)本，后(hòu)续需要(yào)财(cái)政(zhèng)政策产(chǎn)业政(zhèng)策等(děng)配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维(wéi)持(chí)资金合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍(réng)维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏(sū)的情况。银(yín)行负(fù)债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存(cún)在，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银(yín)行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们(men)认为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋势(shì)或仍(réng)在(zài)。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周(zhōu)期(qī)，加息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国(guó)有大型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已(yǐ)告别“3时(shí)代(dài)”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压力塑料是不是绝缘体不(bù)大(dà)的(de)基础上，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存(cún)款定(dìng)价来保(bǎo)障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压(yā)力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的对(duì)公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对(duì)市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预(yù)期升(shēng)温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调(diào)整降低了(le)银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款占(zhàn)总存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是(shì)降低(dī)银行对公活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈(yíng)利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一步打开了资产端收(shōu)益率(lǜ)下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未(wèi)来存款利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款利率的非对称下行使得商(shāng)业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的(de)竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力使得各行下调存(cún)款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明显下(xià)降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，促进(jìn)存(cún)款(kuǎn)流向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下调(diào)带动流动性(xìng)继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策(cè)执行报告以及(jí)2023年(nián)一(yī)季(jì)度货政例会均表(biǎo)明(míng)当前货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础上(shàng)强调(diào)“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意(yì)味着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但这一调降(jiàng)是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以(yǐ)及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和(hé)相(xiāng)塑料是不是绝缘体当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额(é)收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率整体下行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当(dāng)前(qián)无(wú)论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若(ruò)看不到央行货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来(lái)说，在这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控制(zhì)好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资者而言，如(rú)果(guǒ)不(bù)具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利(lì)率下(xià)行(xíng)，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能(néng)力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产(chǎn)品等风险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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