金(jīn)融界(jiè)4月(yuè)28日消(xiāo)息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保(bǎo)护境内(nèi)外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示(shì)，未来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境外央行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清(qīng)算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案(àn)。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投(tóu)资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币(bì)利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需(xū)求加(jiā)入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展人民币(bì)利率互(hù)换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易(yì)一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的境外电子交易平(píng)台(tái)与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发(fā)送(sòng)交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员资格(gé)或(huò)作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行(xíng)风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成交的(de)交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进(jìn)入(rù)集(jí)中清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)、场外(wài)结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关(guān)系(xì)。对(duì)于未(wèi)纳入(rù)集中清(qīng)算的(de)交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定的处置(zhì)方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民(mín)币基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下(xià)所(suǒ)融入(rù)资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互(hù)换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于(yú)境内开(kāi)立的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登记及额(é)度管理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的(de)机构应当及时(shí)履行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息报(bào)送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上海清算所清算(suàn)的交易(yì)或(huò)资金收(shōu)付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市(shì)场每(měi)日交(jiāo)易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差后的(de)名义本(běn)金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务(wù)相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和(hé)境(jìng)外清算(suàn)行进入银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等(děng)相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参(cān)与(yǔ)交(jiāo)易的(de)，其交易到期(qī)或不再继(jì)续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一(yī)家香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗(nèi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)和相关(guān)金融(róng)市(shì)场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告(gào)库省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库(kù)，在中国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资(zī)者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布(bù)后，还(hái)会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交(jiāo)易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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